南华期货-股指期货周报：触底反弹！-180525

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        投资要点
        .  4月工业企业利润增速超预期反弹。周末统计局公布数据显示，1-4月份全国规模以上工业企业利润总额21271.7亿元，同比增速达15%，比1-3月上升3.4个百分点；4月份规模以上工业企业利润5760.3亿元，同比增速达21.9%，比3月份上升18.8个百分点。综合4月份宏观经济数据，包括成本、需求、投资和企业利润表现来看，中国经济依旧保持强韧性，中线继续看好A股上涨。
        .  基差套利机会：近日三大期指基差大幅走弱，如图3.1  至图3.3  所示，截止25日IF、IH、IC  当月基差分别为27.30、14.49、43，下月基差分别为55.50、33.49、79，处于最近一年以来基差低位附近，而现在沪指连跌5  日，并且今日尾盘期指出现大幅资金净流入状态，而6  月开始A  股纳入MSCI，境外资金以及国内相关主题资金将集中持续流入IH，所以维持低基差的可能性将大幅减弱，所以我们认为短期存在明显的期现套利机会，再者期指的大幅回补也将利好现货止跌反弹。
        .  Hurst指数研判：截至2018年5月25日，Hurst指数为0.6368，大于0.55，上综指震荡反弹，正席6月份开始A股纳入MSCI，前期必有新增资金入场，维持筑底上涨的格局，按照Hurst指数判断上综指波动规则，当前上综指已经存在中期下跌的风险，同时我们必须注意的是，Hurst只适合中期判断拐点，对短期震荡波动不敏感。