中财期货-油脂周报：油脂延续弱势震荡，单边观望为宜-180624

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        评述：本周油脂震荡下行，受贸易摩擦提振，周二油脂高开，因本身基本面太差，暴跌收盘。马棕油端，MPOB5月供需报告显示，产量下降2.1%至153万吨，库存下降0.5%至217万吨，出口大幅回落15.6%至129万吨，需注意5月是传统斋戒月，产量下降不及预期，况且因劳动力减少造成的减产不可持续，棕油仍处于增产趋势，在库存处于历史高位状况下，棕榈油产区供应压力较大。豆油方面，美豆深跌拖累豆油价格，周内NOPA压榨数据亮眼，美豆油库存端压力不减，油脂总体仍处于供应过剩状态。需求端，唯一提供做多想象力的生物柴油随着原油价格下跌，前景不容乐观，短期难有大的表现。近期贸易摩擦加剧，中国将对美国大豆加征25%关税，提高国内进口大豆成本，对国内豆油将是利好，可能刺激豆棕价差再次扩大，因此可以考虑做多豆棕油价差。
        国内方面，截止到6月15日，沿海油厂豆油库存为140万吨，较上周135万吨增加，未执行合同为129万吨，较上周126万吨增加。棕榈油库存为59万吨，较上周61万吨微降，本周印尼棕榈油进口利仍有利润，6月预估进口42-45万吨，7-9月份预估月均45万吨，未来供应增加，需求方面，豆棕价差扩大到686，棕榈油成交好转。
        操作建议：贸易摩擦提振油脂向上，但总体供应压力较大，因此参与油脂交易建议做价差交易，贸易摩擦提振豆油价格，可做豆棕油价差扩大。三大油脂基本面，菜油基本面最好，因此可以配置菜油为多头的价差交易。
        关注要点：美国大豆加税落实情况，马棕油库存，国内豆油库存