南华期货-股指期货日报：量增缓跌，或有反弹！-180627

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        投资要点
        今日三大期指大幅低开后，IH  维持低位宽幅横盘震荡，而IC  则宽幅震荡大涨，结构分化再次拉开序幕，截至收盘IF、IH、IC  日收益率分别为-0.96%、-1.52%、0.72%。今日IF、IH、IC  总持仓量分别变化1425  张、601  张、1583  张，针对IF、IH  今日暴跌后反弹形成的长下引线结构，并且新增资金猛增，说明短期多空风格以转换，IC  领先量增价涨，已经蓄势了4  日，有反弹之势；现货市场表现来看，申万一级行业指数中领涨行业指数分别为计算机、国防军工、电子、通信、传媒，收益率分别为3.73%、2.74%、1.72%、1.67%、1.35%，领跌行业指数分别为房地产、建筑材料、钢铁、银行、休闲服务，收益率分别为-2.65%、-2.34%、-2.06%、-1.68%、-1.21%。
        周末央行实施降准，意图缓解短期流动性紧张局面。6  月24  日预期中的央行定向降准正式落地，其政策原文为：“从2018  年7  月5  日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5  个百分点。鼓励5  家国有大型商业银行和12  家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。支持“债转股”实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。”说明管理层已经意识到上半年紧货币紧信用的降杠杆力度影响到了实体经济的，通过降准来缓解短期信用风险，解决债券市场发行难，那么从股市的角度来讲，此降准将在一定程度上有效的解决中小创企业融资问题，虽然从目前来看股市还没有见底，但从政策底的角度可以预知，股市的底部已经不远了，中短期多关注中小创板块。
        官方明确定调股票质押风险总体可控，稳定市场情绪。近期沪指持续大跌，众投资者关注的上市公司股票质押是否被强平的风险不断蔓延，今日上交所、深交所和证监会都公告表态两市上市公司股票质押风险总体可控，并且在处理平仓事件上并非通过二级市场“一平了之”，所以目前整体上不会出现系统性平仓风险。
        风险：中美贸易战升级。