南华期货-股指期货日报：继续震荡偏弱！-180626

《南华期货-股指期货日报：继续震荡偏弱！-180626（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-股指期货日报：继续震荡偏弱！-180626（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        继续震荡偏弱！
        投资要点
        今日三大期指中幅高开后全天宽幅震荡大跌，特别是IF、IH  放量吞没昨日反弹阳线，截至收盘IF、IH、IC  涨幅分别为-1.55%、-1.97%、-1.31%。今日IF、IH、IC  总持仓量分别变化982  张、967  张、-525  张，大跌之际IF、IH  资金大幅净流入，IC  资金中幅净流出，说明短期期指多空争夺依旧激烈，震荡偏弱或还将延续；现货市场表现来看，申万一级行业指数中领涨行业指数分别为休闲服务、纺织服装、食品饮料，涨幅分别为1.08%、0.87%、0.40%，领跌行业指数分别为房地产、钢铁、银行、非银金融、建筑材料，跌幅分别为3.00%、2.22%、1.99%、1.78%、1.69%。
        周末央行实施降准，意图缓解短期流动性紧张局面。6  月24  日预期中的央行定向降准正式落地，其政策原文为：“从2018  年7  月5  日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5  个百分点。鼓励5  家国有大型商业银行和12  家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。支持“债转股”实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。”说明管理层已经意识到上半年紧货币紧信用的降杠杆力度影响到了实体经济的，通过降准来缓解短期信用风险，解决债券市场发行难，那么从股市的角度来讲，此降准将在一定程度上有效的解决中小创企业融资问题，虽然从目前来看股市还没有见底，但从政策底的角度可以预知，股市的底部已经不远了，中短期多关注中小创板块。
        如何理解利好股市的降准获批后，股市却高开低走。a)  中期下跌趋势未改，之前A  股因为国内实行紧货币紧信用导致企业融资出现信用风险，并且范围延伸到部分上市公司导致部分机构投资者频频“踩雷”，再加上中美贸易战不断升级，A  股系统性风险爆发，目前依旧在中期下跌趋势中，虽然政策底开始出现，但空头情绪的释放还需要耐心等待；b)  中国实施降准有货币政策转向的迹象，与当前美国紧缩货币政策则然相反，人民币有贬值压力，也或者说政府有意坐视人民币兑美元贬值，国内市场资金外流，从股票市场表现来看，今日陆股通大幅净流出，并且房地产行业大幅下挫领跌股市，说明境外资金短期首选回避汇率风险，待人民币汇率贬值到一定幅度后再次流入A  股，人民币贬值必将导致国内资产价格下跌，所以首当其冲是房地产，对应股市首先资金净流出。
        风险：中美贸易战升级。