南华期货-股指期货日报：继续反弹！-180702

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        投资要点
        今日三大期指小幅高开后全天宽幅震荡大涨，截至收盘IF、IH、IC日收益率分别为2.67%、2.14%、3.43%。今日IF、IH、IC总持仓量分别变化-751张、-475张、399张，大涨之际IF、IH资金大幅净流出，说明短期多空对峙开始松动，短期或将继续反弹；现货市场表现来看，申万一级行业指数全面收红，领涨行业指数分别为计算机、电子、家用电器、医药生物、国防军工，收益率分别为5.28%、4.49%、4.13%、3.63%、3.54%。
        央行货币政策取向改变。中国人民银行货币政策委员会2018年第二季度（总第81次）例会于6月27日在北京召开，28日晚间发布了会议纪要。值得注意的是，会议提到，稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。对比一季度《中国货币政策执行报告》，可以发现，关于流动性表述的变化也正式从"保持流动性合理稳定"变为"保持流动性合理充裕"。说明央行已经意识到当前紧货币紧信用的力度已经在一定程度上伤害到实体经济，再加上全球贸易战不断升级也将未来中国经济带来更大不确定性，需要适当放宽流动性刺激经济增长。对A股的影响，前期导致A股不断弱势下跌的核心因素就是紧货币紧信用而导致的流动性风险和中美贸易战升级，现在央行货币政策开始倾向于合理宽松，那么将会导致前期部分错杀的A股大幅反弹。
        6月PMI小幅回落，但继续维持扩张态势。2018年6月份中国制造业PMI为51.5%，比5月份小幅回落0.4个百分点，仍高于上半年均值0.2个百分点，制造业总体维持扩张态势。其中原材料购进价格PMI为57.7%，比5月份上升了1个百分点，产成品库存为46.30%，比5月份上升了0.2个百分点，新出口订单为49.80%，比5月份下降了1.4个百分点，进口PMI为50.0%，比5月份下降了0.9个百分点，说明中美贸易战已经对中国进出口带来一定程度的影响。
        风险：中美贸易战升级、全球贸易战越演越烈。