南华期货-股指期货日报：短期反弹，不要期望太高！-180703

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        投资要点
        今日三大期指小幅高开后延续昨日跌势开始宽幅震荡下挫，而下午盘却逆势强劲反弹，截至收盘IF、IH、IC  日收益率分别为0.40%、0.38%、1.39%。今日IF、IH、IC  总持仓量分别变化2683  张、1261  张、1867  张，新增资金大幅进场，说明短期多头略占上风，但是在持续的下跌之势暂时难言反转，可能存在强反弹后获利回吐，再续跌势；现货市场表现来看，申万一级行业指数中领涨行业指数分别为国防军工、计算机、通信、非银金融、传媒，收益率分别为4.41%、3.32%、3.24%、1.70%、1.57%，领跌行业指数分别为休闲服务、食品饮料、家用电器、交通运输、医药生物，收益率分别为-2.04%、-2.04%、-1.07%、-0.54%、-0.34%。
        人民币短期大幅贬值，央行官员喊话维稳，股市应声反弹。短期人民币大幅贬值的原因我们认为主要有以下：a)  中美贸易战升级以来(虽然还没有正式实施)，美国继续加息和资产负债表缩表，而中国则因为担心可能出现的经济回落实行适当宽松的货币政策，中美货币政策取向不同，导致人民币贬值；b)  2018  年以来美国实行货币收紧政策偏向“鹰派”，新兴市场国家货币贬值压力显现，中国作为新兴市场的国家人民币贬值也在行列；c)  全球贸易战不断升级，并且日本、欧盟出现经济回落迹象，而中国5-6  月份宏观经济数据也喜忧参半，所以全球市场投资者避险情绪升温；d)  中美贸易战升级导致美农产品期货一个月内大跌20%，而人民币短期大幅贬值被市场投资者认为用意提升中国出口竞争力，若同等力度贬值20%，则人民币汇率将贬值至7  以上，但此举导致短期国内市场资金大幅流出。今日据中证报和证券时报报道央行官员易纲、潘功胜连发声力挺人民币，中国外汇储备充足，经济增长基本面良好，人民币不存在继续大幅贬值的基础，随后人民币开始升值。对股市而言，人民币短期大幅贬值说明境内资金大幅出逃，无论对中国经济还是中国的资产价格都是负面影响，本来就是缺少资金博弈的A  股更是雪上加霜，而今日管理层喊话也表明了人民币短期贬值或将告一段落，A  股应声反弹，预计短期或将企稳，但是从股市形态以及期指持仓量来看，持续的下跌之势暂时难言反转，可能存在强反弹后获利回吐，再续跌势，市场底部还将需要磨练。
        风险：中美贸易战升级、全球贸易战越演越烈。