方正证券-国证半导体芯片指数投资价值分析：国产替代启新程，冬去春来芯气象-230308

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　　芯片产业发展现状：需求复苏有望提升景气，中国芯片产业正在崛起
　　随着2023年经济衰退风险的缓和，半导体市场将迎来持续复苏，国际货币基金组织（IMF）预测2023年全球GDP将增长2.9%；得益于中国半导体产业链的蓬勃发展和国产替代政策的持续扶持，2022年中国大陆市场半导体设备销售额219.1亿美元，是全球最大的半导体市场。
　　芯片产业投资前景：国产替代、新基建、景气改善
　　（1）在外部限制环境叠加内部发展需求下，国产替代成为当下和未来重要的趋势之一。（2）新基建是数字经济的发展基石、转型升级的重要支撑。一方面，新基建将为移动互联网、5G、物联网、大数据、云计算和AI等新一代信息技术提供设施基础；另一方面，新基建将提升企业竞争力、创造更多新业绩增长，实现与更多现实业务场景融合，促使企业升级转型。（3）2023年全球经济衰退的风险正在降低，芯片行业预计将迎来持续复苏；新兴赛道趋势延续，新能源芯片等具有较大空间。
　　国证芯片指数汇聚芯片产业领域龙头企业，长期业绩及牛市行情收益弹性较好。国证芯片指数从沪深市场中业务涉及芯片产业的证券中选取前30只作为指数样本；指数行业集中度高，主题风格鲜明，研发创新投入高，估值分位较低：前十大权重股涵盖中芯国际、紫光国微、兆易创新、韦尔股份等公司，覆盖集成电路、半导体材料和LED等相关细分赛道；自2017年以来，指数累计上涨119.77%，长期业绩优于宽基指数，牛市行情收益弹性高。
　　华夏国证半导体芯片ETF（159995）是全市场规模最大的芯片ETF，A类联接基金代码为008887，C类联接基金代码为008888。该基金由基金经理赵宗庭管理，成立于2020年1月20日，管理规模为246.84亿元。华夏基金指数团队产品规模行业领先，布局多元主题矩阵。截至2023年2月底公司共发行管理了124只指数产品，涵盖股票指数、债券指数、QDII指数、商品指数、增强指数五大资产或策略方向，合计管理规模3203.64亿元，指数团队管理经验丰富。
　　风险提示
　　华夏国证半导体芯片ETF是华夏基金旗下的产品，华夏基金管理有限公司目前是方正证券研究业务的签约客户。本报告基于基金产品的历史数据进行分析，不构成任何投资建议。
　　宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。