广州期货-一周集萃：棉花，旺季期待满满，郑棉再度上涨-230305

《广州期货-一周集萃：棉花，旺季期待满满，郑棉再度上涨-230305（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-一周集萃：棉花，旺季期待满满，郑棉再度上涨-230305（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　摘要:
　　行情回顾
　　密切关注美棉05合约走势。若其有效跌破80美分/磅，郑棉下破14000的可能增大。郑棉05合约则在14000-14500区间内弱势震荡，等待筑底。
　　逻辑观点
　　第一，本周重点关注两会的召开，以及会议对大众商品的整体影响。另外就是美联储的加息，是否加息50个基点对国际商品影响巨大。
　　第二，在2022年中棉价大幅下跌后，纺织企业的原料库存在随用随采的原则指导下普遍处于较低水平，补库需求显著。当前多数纺织企业保持高开机率，对棉花有刚性需求，郑棉易涨难跌。市场对金三银四暂时保持乐观态度。
　　第三，种植季将至，棉花和其他农作物的比值和种植收益将是影响下年度的重要指标。根据计算，当前棉花和玉米/大豆等比值处于十年来最低水平，预计下年度种植面积将缩减。棉价因此有极强的支撑，该方面的消息也多数属于利好。
　　行情展望
　　接下来基本面方面依然以利多居多。种植面积缩减，金三银四到来前也需要增加原料库存以备旺季。虽然部分利多可能已提前被市场价格反馈，但依然为棉价提供了足够的支撑作用。预计郑棉有望再度冲击1.5万元/吨关口。
　　操作建议
　　多单或宽跨式期权组合卖权持有。
　　风险因素
　　宏观风险如国际金融市场因政策、疫情等原因突然大幅回调（下行风险））