国信证券-电力设备新能源行业锂电产业链周评（3月第1周）：2月电动车销量稳步提升，钠电企业加速产能布局-230305

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　　投资建议
　　【新能源车】
　　国内：2月国内新能源车销量稳步回升。2月特斯拉/比亚迪销量分别为7.44/19.37万辆，同比+32/119%，环比+12/28%；8家新势力合计销量9.02万辆，同比+94%、环比+66%。根据乘联会预测，2月国内新能源乘用车销量有望达到50万辆，同比+60%、环比+30%。
　　欧洲：2月，欧洲部分国家新能源车需求同比稳步回暖，法国/意大利/葡萄牙销量分别达到5.50/1.05/0.52万辆，同比+138/22/107%，环比+120/11/29%。
　　【动力电池】
　　1月国内动力电池装车量16.1GWh，同比-0.3%，环比-55.4%。分结构来看，三元电池装车量5.4GWh，同比-25.6%，环比-52.4%，占总装车量33.7%，环比+2.1pct；磷酸铁锂电池装车量10.7GWh，同比+20.4%，环比-56.7%，占总装车量66.2%，环比-2.1pct。
　　【锂电材料及锂电池价格】
　　碳酸锂价格持续走低；硫酸钴价格上扬，三元前驱体报价稳定；正极环节受锂盐下行影响，价格下行明显。负极石墨化报价下行、电解液价格下行、部分隔膜产品报价下降。负极、电芯价格稳定。
　　【投资建议】
　　建议关注：1）原材料价格下降后成本优化的电池企业（鹏辉能源、中创新航、宁德时代、亿纬锂能）；2）锂电新技术方向：中镍高电压正极（厦钨新能），高镍正极（当升科技），碳纳米管（天奈科技、莱尔科技），新型锂盐（天赐材料）。
　　【风险提示】
　　电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。