申万宏源-海外创新产品周报：新发产品承认传统能源目前的必要地位-230227

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　　本期投资提示：
　　美国ETF创新产品发行：新产品承认传统能源目前的必要地位。上周美国共5只新发ETF产品，其中有3只产品使用了期权策略，分别为First Trust的下跌保护缓冲产品和GlobalX的Covered Call产品。上周三，Horizon Kinetics发行一只能源&补救ETF，产品承认传统能源与现代生活密不可分，产品同时持有传统能源公司和“补救”服务提供商如水处理、节能减排公司或碳氢化合物创新企业。该产品的诞生也呼应了近一年能源强势表现下美国投资端对ESG相关概念的争议。
　　美国ETF资金流向：风险偏好持续偏低。上周流入前十的产品中半数以上为短债ETF，标普500 ETF、公司债产品仍然有明显的流出，资金风险偏好仍然偏低。
　　美国ETF表现：可选消费板块反弹。在美国通胀缓和但衰退预期仍然偏强的背景下，可选消费板块有明显的反弹，与历史上经济活动收缩时可选消费相对收益偏高的现象吻合；Global X的中国可选消费ETF也进入规模前十行列，其收益明显弱于美股，也体现了中美周期的错位。
　　美国普通公募基金资金流向：2022年12月美国非货币公募基金总量为17.33万亿美元，较2022年11月减少0.83万亿；12月标普500下跌5.9%，美国国内股票型产品规模增加6.5%，资金流出的影响仍偏高；2月8日~2月15日当周，美国国内股票基金流出107亿美元，流出幅度再度扩大；债券场外产品流入状况维持，长期资金与ETF资金存在差异。
　　全球对冲基金指数：截至2022年9月，全球对冲基金规模达到4.13万亿美元，2022年三季度净流出307亿美元，全年以来规模有所下滑。Preqin的计算中，宏观策略2022年1-10月上涨5.04%，是全年相对表现最好的策略，近三年年化收益9.72%；上周多数策略表现偏弱，宏观策略2月以来表现相对较好。
　　风险提示及声明：本报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。