广发证券-公募基金产品研究系列之九十八：聚焦稀有金属行业，稀有金属ETF特征解析-230212

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　　稀有金属涉及稀土、钨、锂、钼等金属，主要用于制造特种钢、超硬质合金和耐高温合金等材料，在新能源、高端制造业、航空航天、半导体和海洋工程等领域有着不可替代的重要作用。目前，随着新能源车产业发展，同时在碳中和、中国产业升级的大背景下，稀有金属总体需求量较大。
　　新能源金属需求韧性强，其他小金属供需格局持续优化。新能源汽车产业链仍处扩张期，锂等新能源金属需求韧性强。碳中和助推稀土永磁需求，稀土价格有望继续上行。钼需求复苏，钼价中枢有望稳步上行。钨供需格局持续优化，预计钨价中枢小幅上移。
　　中证稀有金属主题指数：稀有金属行业代表性指数。（1）成分股中小市值个股数量较多，重点分布于能源金属、小金属和农化制品等领域。（2）整体估值位于历史相对低点，截至2月6日，该指数的市盈率（TTM，剔除负值）为15倍，位于历史3.29%分位的位置。（3）Wind的一致预期CS稀金属指数的营业收入和净利润将维持增长趋势。
　　中证稀有金属主题ETF（场内交易代码：159671）：为工银瑞信基金旗下跟踪CS稀金属指数的ETF产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益，由史宝珖先生担任基金经理。
　　核心假设风险：本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。本文不作为任何产品的投资建议。