国信证券-光伏行业产业链周评（2月第2周）：节后上游价格持续反弹，硅料长期降价趋势不改-230212

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　　【主产业链】
　　本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料235元/KG，约合0.798元/W，环比+0.096元/W；硅片6.22元/片，约合0.838元/W，环比+0.191元/W；电池片1.15元/W，环比+0.18元/W；单玻组件1.77元/W，环比+0.02元/W。
　　本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.455/0.135/0.138/-0.029元/W，环比变化分别为+0.085/+0.093/-0.002/-0.149元/W。
　　【辅材】
　　硅片端环比变化：石英坩埚价格持平。
　　电池端环比变化：正面银浆-5.6%，背面银浆-5.8%。
　　组件端环比变化：EVA胶膜+5.0%，POE胶膜+3.2%，焊带+2.3%，2.0mm玻璃-2.6%，3.2mm玻璃-1.9%，背板、铝边框价格持平
　　 【投资建议】
　　春节后短期产业链价格博弈加剧，部分原因是节前超跌带来的反弹，预计价格稳定后仍将进入下行通道。建议关注：
　　 1）一体化组件商环节，有望在原材料价格下行阶段受益，实现量利齐升，并且在新型电池技术领域具备更强的整体竞争优势，晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能；
　　2）电池环节，N型电池技术红利，关注钧达股份；
　　3）辅材环节，N型变革下的结构性机会，关注胶膜环节（海优新材、赛伍技术）和银浆环节（聚和材料）。
　　【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险。