申万宏源-量化择时周报：证券景气上升，看好小盘成长-230205

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　　本期投资提示：
　　核心观点：综合节后首周市场表现，我们对市场主要宽基指数维持偏多的观点，看好小盘成长风格。结合景气度结果，行业方面看好证券、汽车、TMT，看空工业金属。建议继续关注北向资金动态。
　　行业景气度：行业景气度上升行业：证券、汽车、化纤、房地产。行业景气度下降行业：白色家电、水泥制造、煤炭、工业金属、工程机械、半导体。其中，证券（看多）、汽车（看多）、工业金属（看空）历史景气度择时策略效果最好。
　　证券行业：融资融券成交金额同比也是本月证券行业景气度显著上升的最主要因素。1月份境内上市公司-流通市值同比、融资融券成交金额同比出现相当显著的改善，分别从-1.29%回升到7.33%、从-45.11%回升到148.56%。
　　汽车行业：汽车销量指标改善，表观需求上升。汽车行业2月行业景气度和供需景气度分别上涨28.91%、58.27%，此次行业景气度上涨主要是受到供需景气度大幅上涨的带动。
　　宽基指数：节后首日迎来开门红，本周宽基震荡调整。中证1000、中证500、科创50分别上涨2.79%、1.48%、0.46%；创业板指、沪深300、上证50分别下跌0.23%、0.95%、2.19%。风格指数：成长风格持续占优。行业指数：地产金融、消费板块均出现明显回调，TMT板块则延续此前涨势。
　　指数强弱：当前成长风格相对价值风格占优，小盘风格相对大盘风格占优。我们选择国创成长/国创质量，创业板指/沪深300，申万小盘/申万大盘三组指数的相对强弱判断风格强弱。三组指数的最新比值分别为0.87、1.17、1.31，较周初分别提升0.3%、3.12%、3.38%。另外，我们引入RSI技术指标，计算各组比值分别在N=20日和N=60日参数下的长短期RSI指标，根据长短期RSI位置判断当前小盘成长占优。
　　宽基择时：上证50、沪深300、中证500、创业板指、科创50继续提示长期看多，中证1000则继续提示长期看空；上述宽基指数均维持短期看多信号。
　　行业择时：各行业维持弱趋势。短期趋势得分上升较多的行业有计算机、汽车、传媒等；长期趋势得分环比上升的行业有计算机、通信、传媒等。
　　资金流向：北向资金加仓步伐渐缓，至周五掉头流出，汽车获得北向资金超额流入。
　　估值跟踪：从PE（TTM）看，沪深300、中证500、创业板指PE分别为12.0、24.3、42.7倍，位于42%、26%、25%的十年历史分位数。从PB（LF）看，沪深300、中证500、创业板指PB分别为1.4、1.7、5.3倍，位于27%、10%、42%的十年历史分位数。
　　一致预期：房地产一致预期信号持续靠前。商贸零售、农林牧渔、社会服务行业一致预期净利润同比信号略有下降。
　　基金发行：1月已成立股票型基金、混合型基金共10只，发行份额合计93.52亿份。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。