中信建投-中旗股份-300575-经营业绩大幅提升，新项目驱动未来成长-230206

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　　核心观点
　　2022年全球农化需求旺盛，公司经营业绩大幅提升，预计全年实现归母净利润3.9-4.2亿元，同比提升82.57%-96.62%。目前公司的主要产品价格仍然处于历史较高的水平，2023年公司有望维持较高的盈利能力。产能方面，公司的南京和淮安工厂在之前受外部影响的不利因素逐步出清，开工率持续提升，贡献稳定营收业绩，此外淮北基地将在2023年迎来收获期，公司有望保持稳定成长。
　　事件
　　2023年1月30日中旗股份发布业绩预告
　　公司预计在2022年度实现归母净利润3.9-4.2亿元，同比增长82.57%-96.62%；实现扣非净利润4-4.3亿元，同比增长99.1%-114.04%。报告期内，公司积极开拓市场，既有产品市场需求旺盛，出口订单均较去年同期增加。
　　简评
　　全球农化需求旺盛，公司经营业绩大幅提升
　　2022年全球农化产品市场需求旺盛，农药产品整体价格上行。此外公司自身积极开拓市场、稳定供应链，有效组织生产，出口订单均较去年同期增加，公司经营业绩得到大幅提升。2022年全年公司预计实现归母净利润3.9-4.2亿元，同比提升82.57%-96.62%。
　　目前公司的主要产品氯氟吡氧乙酸、氰氟草酯、虱螨脲、噻虫胺的产品价格分别为16.2万元/吨、17.0万元/吨、22.0万元/吨、12.5万元/吨均处于历史较高分位数，预计未来在农药价格处于历史较高分位数的背景下，公司经营情况有望维持高位。
　　主营新型高效低毒农药，储备产品种类丰富
　　公司主要业务为新型高效低毒农药的研发、生产和销售，主打差异化路线，具备较强的技术及生产许可优势。目前公司已经开发并使用的农药原药已达600余个，凭借丰富的技术储备、前瞻的产品规划和持续的资金投入，公司及子公司在境内取得122项农药登记证书、65项生产许可证书/批准证书；在境外也取得了多个登记证书，许可证资源丰富。未来公司凭借自身的丰富产品种类，让公司具备在不同产品之间灵活切换的可能性，及时满足下游客户需求，目前公司已成为跨国农药公司科迪华、拜耳、先正达、巴斯夫农化的战略供应商。