中航证券-中信建投-601066-2022年中报点评：投行业务行业领先，财富管理及主动管理转型稳步推进-220908

《中航证券-中信建投-601066-2022年中报点评：投行业务行业领先，财富管理及主动管理转型稳步推进-220908（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中航证券-中信建投-601066-2022年中报点评：投行业务行业领先，财富管理及主动管理转型稳步推进-220908（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　 ◆公司8月31日披露2022年中报
　　2022年上半年公司实现营收144.23亿元（(+17.019%)，实现归母净利润43.75亿元（-3.4%6)，扣非后归母净利润43.65亿元(-3.51%)，基本每股收益0.52元(-5.45%6)。公司2022年上半年ROE为5.99%，较上年同期下降1.18pct
　　◆股债融资保持良好势头
　　上半年，公司投资银行业务收入27.77亿元（+44.55%)。股权方面，公司完成股权融资项目39家，主承销金额741.70亿元(+85.39%)，其中，IPO主承销家数22家，主承销金额405.98亿元(+164.76%)，均位居行业第二,再融资家数17家，主承销商金额335.72亿元（+36.07%6)。债权方面，公司共完成主承销项目1,388单，主承销规模7,259.58亿元(+12.99%6)，均位居行业第2名。其中，公司债主承销单数360单，主承销规模2,202.39亿元(+9.90%)，均位居行业第1名。公司主承销碳中和专项债17只，承销规模76.73亿元，主承销科技创新债券10只，主承销规模50.21亿元。上半年公司完成财务顾问业务4家，交易金额56.79亿元(-30.2896)。目前公司项目储备丰富，IPO在审92家，再融资(含可转债)在审22家，均位居行业第二，在审及过会未完成并购重组项目6家，伴随注册制将全面落地等政策红利，公司投行业务预计仍将保持较快增长。
　　◆财富管理实力持续增强，两融规模下滑
　　上半年，公司经纪业务净收入26.85亿元(+9.77%)，市场份额4.06%，其中，代理买卖证券业务收入22.17亿元（+12.08%6)。公司财富管理业务转型效果显著，报告期内实现财富管理业务收入29.86亿元(+5.78%)，公司代销标准化金融产品规模804.69亿元(+6.956),代销金融产品净收入4.68亿元，与上年同期持平，市场份额6.05%。基金保有量方面，公司股票和混合公募基金保有量706亿元、非货币公募基金保有量764亿元，均位居行业第4名。
　　公司两融业务规模下滑，融资融券业务余额593.73亿元，较2021年末下降11.40%，市场占比3.70%;融资融券账户17.32万户，较2021年末增长2.63%
　　主动管理成效显著，基金管理规模稳步向上
　　上半年，公司资产管理业务实现营收6.40亿元(+12.296)。截至6月30日，公司受托资产管理规模4,538.51亿元(+5.826)，其中集合资管业务2042.88亿元(+130.19%)，单一资产管理业务1222.63亿元(-36.61%),专项资产管理业务1273.00亿元(-13.569%)，公司资管业务全面布局固定收益类、“固收+”类、权益类、量化类、衍生品类、FOF类等领域，主动管理转型成效显著。基金方面，中信建投基金资产管理规模753.48亿元,较上年末增长25.79%，管理规模554.57亿元，较上年末增长14.840%。
　　◆投资建议
　　公司各项业务均处于行业领先地位，公司积极推动财富管理转型效果显著，同时保持投行业务领先，巩固核心优势。我们预测公司2022-2024年基本每股收益分别为1.20元、1.39元、1.63元，每股净资产分别为9.15元、10.06元、11.14元，结合当前公司在行业中的头部地位以及公司各项业务发展情况，给予公司3倍PB，结合当前估值及价格，维持公司“持有”评级。
　　风险提示:市场波动风险;市场活跃度不及预期;基金销售市场竞争加剧