华泰期货-股指期货月报：节后风格切换，关注小盘机会-230205

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　　策略摘要
　　国内经济复苏，海外面临衰退，资金流入中国市场意愿增强，2月北向资金净流入幅度可能放缓，国内资金有望接力，股指估值偏低，上行动能仍存，企业盈利或已见底，中小企业的修复将更加显著，盈利反弹空间更大，重点把握中小盘股机会，逢低做多IM、IC，警惕宏观和高频数据带来的扰动。
　　核心观点
　　■市场分析
　　当前中国经济处在恢复阶段，春节假期的出行和消费复苏预期得到证实，1月宏观数据也显示国内经济有所好转，权益市场形势大好。政策上维持积极信号，12月中央经济会议确立了扩大内需的重要位置，后续国常会则继续强调深入落实稳经济一揽子政策和接续措施，加大对重点行业和中小微企业的扶持力度，企业盈利或已见底，中小企业的修复将更加显著，盈利反弹空间更大。全面注册制的推行，利好券商和新兴行业。国内外经济增长预期分化，海外存在衰退担忧，而国内开始见底回升，人民币升值，外资回流。整体来看，2月北向资金净流入幅度有放缓的可能，预计国内资金有望接力，股指估值偏低，上行动能仍存，把握中小盘股机会，股指方面建议逢低做多IM、IC。行业层面关注政策导向和高景气度板块，即半导体、数字经济、新能源板块。
　　■策略
　　单边谨慎偏多，套利多IM空IH
　　■风险
　　若中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险