华泰证券-电子行业专题研究：高频数据（1 月），关注复苏力度-230131

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　　华泰观点：2023年景气度或逐季上行，关注手机等终端需求复苏节奏
　　12月我们看到国内各类需求、价格数字仍在低位磨底：1）根据国家统计局，国内通讯器材销售12月同比下跌1%，2）根据omdia，各尺寸（32”/43”/50’’/55”/65”）LCDTV面板价格在22年12月-23年1月均环比持平。但我们也看到了消费电子、面板、被动元件等景气度复苏信号：根据BCI数据，1月上旬手机销量同比转正，根据CINNO research，中国大陆LCD稼动率在22年9月68.4%触底后有所转正，12月73.2%，根据日本贸易统计，11月日本mlcc出口价格同比环比均实现正增长。我们看好2023年各行业景气度逐季上行，建议持续跟踪终端需求复苏节奏。
　　终端出口：12月中国、越南、韩国出口均同比下滑，观察需求复苏节奏
　　海外需求方面，根据国家海关总局，12月中国手机出口量同比下跌33%，环比下跌1.7%，但单价同比增长5.7%，环比增长24.9%，而国内需求方面，根据统计局，12月通讯器材销售同比下跌1%，环比下跌20.2%，进入2023年第一周，根据BCI中国区手机销售数回暖，我们建议持续观察手机需求情况。其他海外国家出口情况方面，根据韩国海关、越南统计局，12月韩国半导体和通讯设备出口金额同比下跌27.8%，环比下跌2.4%，越南电子产业出口金额同比下跌20%，环比下跌4.3%，一方面上游元器件和半导体设计厂去库存仍然在进行，另一方面，终端品牌厂商仍然保持谨慎态度。
　　面板：价格已过最低时点，短期趋稳，待需求复苏迎来拐点
　　价格：据Omdia，各尺寸（32”/43”/50’’/55”/65”）LCDTV面板价格在22年9月触底，10月、11月环比均有小幅上升，而22年12月-23年1月均环比持平；IT面板1月价格大体环比持平，其中14.0’’/15.6’’NB面板价格环比持平，23.8’’Monitor面板价格环比微降0.4%。稼动率：据Cinno Research数据，中国大陆LCD面板平均稼动率在22年9月触底（68.4%），12月环比下降2.5pp至73.2%。厂商收入：据Omdia数据，22年12月全球TFTLCD面板月度收入同比-29%。友达（2409 TW）/群创（3481 TW）收入同比-43.3%/-39.2%；力特（3051 TW）/明基（8215 TW）收入同比-11.8%/-16.8%。
　　MLCC：日本出口价格同环比正增长，台股MLCC月度营收同比-1.1%
　　全球市场：根据日本贸易统计12月底披露的数据，日本对全球MLCC出口量在11月同比下降26%至661亿只，连续14个月同降；但11月日本MLCC出口价格（以日元计）同比抬升30%。中国市场：中国大陆进口日本MLCC价格（以日元计）在22年11月同比/环比增长34%/3%；中国台湾进口日本MLCC价格（以日元计）在22年11月同比/环比增长4%/4%。从中国台湾MLCC厂商表现来看，继22年10月及11月台股MLCC厂商月度营收连续两个月同比转正以来，Wind数据显示台股MLCC12月营收为130.9亿新台币（-1.1% yoy）。
　　风险提示：中美贸易摩擦升级风险，电子产品需求不及预期的风险