华泰证券-科技行业1月元宇宙： 关注PICO榜单+CES-230131

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　　PICO榜单公布，期待国产重度内容突破，关注CES动态
　　从2023年1月发布的《2022年PICO应用商店年度VR应用榜单》来看，海外公司在娱乐应用研发方面领先，国内公司大多从音乐类、运动健身类、休闲类、社交类的轻度VR应用为切入点。我们认为，轻度内容开放成本较低且玩家易上手，长期关注国内厂商在重度内容方面的突破。零部件方面，CES展会上展出了Ant Reality的新型混合波动光学方案，针对现有Birdbath、衍射光波导以及pancake小视角、大体积、高成本、ARVR难以一键切换等痛点给出了创造性解决方案，或为之后头显光学模组设备设计提供新灵感，整机方面CES展会升级不明显。
　　内容生态：海外引领PICO娱乐榜单，国内公司布局轻度应用
　　2023年1月，PICO公布了《2022年PICO应用商店年度VR应用榜单》的评选结果。从最受欢迎娱乐应用排行榜来看，我们观察到获得提名与获奖的8个应用中7个由海外公司研发，Top 3应用分别是《多合一运动VR》《实况钓鱼》《亡灵游侠：解说》，海外公司在娱乐应用研发实力上领先。但同时，国内厂商通过轻度内容布局VR应用，从最受欢迎免费应用排行榜来看，音乐类、运动健身类、休闲类、社交类的轻度VR游戏数量居多，且均为国内研发。我们认为，轻度内容玩法易上手，且开发成本低，适合作为试水产品，长期关注国内厂商在重度内容方面的突破。
　　硬件：软件生态持续建设，硬件出现混合波导光学方案创新
　　零部件方面，CES展会上展出了Ant Reality的新型混合波动光学方案，该方案分为A、B、C三种型号，针对现有Birdbath、衍射光波导以及pancake小视角、大体积、高成本、ARVR难以一键切换等痛点给出了创造性解决方案，或为之后头显光学模组设备设计提供新灵感。整机方面，索尼、HTC、夏普、佳能、nolo等多家品牌厂商展出整机产品除此之外，奥迪带来了自己车载VR的产品，OVRTechnology带来了能够提供嗅觉虚拟体验的气味系统，但总体看方案升级并不明显。
　　投融资：12月投融资42.53亿元，环比提升21%
　　据VR陀螺，22年12月全球VR/AR产业融资并购规模总额为42.53亿元，环比11月提升21%，共发生25起融资并购事件。据各公司官网，CommonGround完成了2,500万美元融资，致力于无需VR设备就能体验的沉浸式视频会议；Loft Dynamics获得了2,000万美元融资，将用于国际市场扩张；Giraffe360完成了1,600万美元新一轮融资，新的Giraffe GoCam和资金将有助于发展在线房产沉浸式体验；瑞欧威尔获得了数千万元人民币新一轮融资，将深化工业元宇宙AR数字化解决方案。
　　风险提示：元宇宙技术开发进度不及预期；商业化存在不确定性；政策监管风险；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。