华泰证券-科技行业专题研究：Q4持仓回落；基金加码数字经济主线-230129

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　　本周观点
　　市场方面，1月16日-1月20日通信（申万）指数上涨3.32%，同期沪深300上涨2.63%，创业板指上涨3.72%。4Q22通信板块基金持仓占比小幅下滑，下游电信运营商、云基础设施、通信设备国产替代相关公司成为公募基金重点加仓对象。展望2023年，我们认为数字经济/科技安全/基本面复苏/能源转型将是通信行业四条投资主线，一方面，后5G时代数字经济持续深化，自主可控或成为长期发展主线，另一方面，景气复苏/低碳也将为多个子板块带来新机遇。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、长光华芯、炬光科技、中兴通讯、威胜信息、七一二、上海瀚讯、海格通信、美格智能、移远通信。
　　周专题：4Q22通信持仓占比小幅下滑，数字经济主线获基金加仓
　　根据我们的统计，4Q22公募基金前十大重仓中通信板块A股持仓占比1.09%，环比降低0.32pct，较上一季度呈下降趋势；4Q22板块低配比例为-0.76%，较3Q22低配比例-0.43%下降0.33pct，主因4Q22海缆板块中天科技、亨通光电减持幅度较大，分别减持84.18亿元、26.46亿元，带动通信板块持仓环比下降。估值层面，2023年1月20日通信（申万）市盈率TTM为26.29x，系2011年初至今2.20%历史分位数，仍处于历史低位。展望2023年，我们认为在基本面与行业需求持续恢复的背景下，通信板块景气度有望迎来修复，建议关注数字经济/科技安全/基本面复苏/能源转型四条投资主线。
　　我国去年5G基站新增88.7万个
　　据C114通信网1月18日报道，国务院新闻办举行的2022年工业和信息化发展情况新闻发布会上，工业和信息化部总工程师田玉龙表示，2022年我国5G基站新增88.7万个。2022年，我国信息通信业平稳持续增长，融合赋能效应进一步凸显。2022全年电信业务收入同比增长8%。持续加大投入，完善基础设施，2022年5G基站新增88.7万个（总量已达到231.2万个，总量占全球超过60%）；移动物联网连接数达18.4亿户，我国成为全球主要经济体中首个实现“物超人”的国家；5G用户达5.61亿户，在移动电话用户中占比1/3，是全球平均水平的2.75倍。
　　工信部等六部门发文：到2030年5G/6G将在能源领域广泛应用
　　据C114通信网1月18日报道，工业和信息化部等六部门正式发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》。该意见明确提出，到2030年，5G/6G、先进计算、人工智能、工业互联网等新一代信息技术在能源领域广泛应用。能源电子产业综合实力持续提升，形成与国内外新能源需求相适应的产业规模。产业集群和生态体系不断完善，5G/6G、先进计算、人工智能、工业互联网等新一代信息技术在能源领域广泛应用，培育形成若干具有国际领先水平的能源电子企业，学科建设和人才培养体系健全。
　　“5G+工业互联网”加速发展，5G全连接工厂建设持续推进
　　据C114通信网1月18日报道，中国信通院副院长王志勤在2023中国信通院ICT＋深度观察报告会上表示，“5G+工业互联网”作为我国重要推进方向，已初步实现规模化应用，工业互联网产业规模也由小到大，预计2025年将超过2万亿。5G+工业互联网的快速发展，将有力推进5G全连接工厂建设，助力经济社会的数字化转型发展。工信部发布的数据显示，2022年我国工业互联网已经全面融入45个国民经济大类，产业规模突破万亿元大关，建成工业互联网平台超150个，服务工业企业超160万家，连接工业设备超8,000万台（套），带动效应不断增强。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展进程不及预期。