广州期货-一周集萃~聚酯：成本端支撑叠加强预期 聚酯有望继续冲高-230113

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　　行情回顾
　　截至1月13日收盘，PTA主力合约收于5580/吨，环比上涨4.77%；乙二醇主力合约收于4437元/吨，环比上涨5.64%。市场继续交易油价提振及节后开工低点回升预期，聚酯走势仍偏强。
　　逻辑观点
　　PTA方面：本周PTA负荷提升至69%（+2.4%)附近，聚酯检修基本按照计划执行，同时也有部分前期检修的装置陆续恢复。截至1.13国内大陆地区聚酯负荷在66.1%，小幅回落。终端方面，江浙终端全面放假，随着年末收款增加，终端工厂在进行原料备货的追加。终端减产及检修计划已达到极值，直纺长丝负荷有拐点提升预期。且经过12月份的快速去库，长丝工厂去库明显。预计1月底聚酯将陆续开车，至2月上旬基本恢复。目前市场交易的逻辑在于成本端支撑及节后下游开工回升补库预期，TA走势仍偏强。
　　乙二醇方面：截至1.13，江浙加弹开工率4%（-10%）、江浙织机开工率1%（-13%）、浙江印染开工率0%（-24%）。综合来看，近期供应端开工率小幅下滑，且年度检修计划显示5月前后大装置检修较多。江浙下游加弹仅存一些聚合配套的大厂还在正常开车运行，各地织造和印染全面放假。近期下游节前有一定的备货行为，港口去化没有持续累库及成本端煤价走高提振盘面走势。临近春节，乙二醇空头大幅度减仓反弹。
　　库存：本周PTA库存小幅去库。1.9华东主港地区MEG港口库存约90.3万吨附近，环比上期减少3万吨。港口库存小幅去化，到港持续偏少。
　　下周行情回顾
　　聚酯：目前市场交易的逻辑在于成本端支撑及节后下游开工回升补库预期，TA走势仍偏强。
　　操作建议
　　聚酯节后有望冲新高
　　风险提示
　　油价大幅回落