方正证券-中证光伏龙头30指数投资价值分析：技术创新叠加规模经济，光伏行业持续高景气增长-230117

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　　技术创新叠加规模经济，光伏板块筑牢产业优势。《巴黎协定》签订后，全球各国纷纷制定碳排放目标，采取行动减少温室气体排放。在碳中和的实现路径上，可再生能源、绿色氢和可持续生物能源将成为有力动力。凭借低廉的成本优势，光伏从其他再生能源中脱颖而出，成为可再生能源发电的新增力量。技术迭代和规模经济下的低廉成本优势，是光伏发电在新增产能中占据主导地位的主要原因。
　　2022年光伏市场全年跑赢沪深300指数。俄乌冲突的爆发使得国际能源价格快速上涨，各国纷纷调高光伏装机目标。在此背景下，年中光伏行业出现大贝塔行情，光伏龙头30指数实现全年最大上涨，涨幅为71.69%。
　　成本下降叠加需求提振，2023年行业持续高景气增长。自2022年11月以来，光伏原材料价格持续回落，受抑制许久的集中式光伏装机需求将有望得到释放，光伏产业链也将由过去两年的紧平衡转变为宽松的市场供需状态。
　　中证光伏龙头30指数聚集光伏产业链盈利能力强的优质龙头企业，长期收益及牛市弹性强于同类指数。中证光伏龙头30指数从沪深市场业务涉及光伏发电产业的上市公司证券中选取30只规模较大、盈利较好的证券作为指数样本；指数覆盖光伏发电行业龙头公司，高成长性配置价值凸显；前十大权重股涵盖隆基绿能、阳光电源、通威股份等公司，覆盖光伏电池组件、逆变器、硅料硅片、光伏电池组件、光伏加工设备等光伏产业链上下游不同细分赛道，指数集中度高；2017年至2022年累计上涨198.66%，长期业绩优于同类其他光伏或新能源主题指数，牛市行情收益弹性高。
　　广发中证光伏龙头30ETF是目前市场唯一跟踪中证光伏龙头30指数的ETF基金。基金由姚曦和夏浩洋两位基金经理合作管理，为市场投资者投资光伏核心资产的便利工具。广发基金指数团队深耕被动指数投资领域，打造多元化指数产品矩阵。截至2022年底，公司共发行管理了80只指数产品，涵盖股票指数、债券指数、QDII指数、商品指数、增强指数五大资产或策略方向，合计管理规模1129.58亿元，市场排名居前。
　　风险提示
　　广发中证光伏龙头30ETF是广发基金旗下的产品，广发基金管理有限公司目前是方正证券研究业务的签约客户。本报告基于基金产品的历史数据进行分析，不构成任何投资建议。宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。