国信证券-通信行业周报2023年第2期：5G物联网应用有望加速，卫星互联网前景广阔-230115

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　　行业要闻追踪：5GRedcap有望于2023年开始商用。RedCap主要填补5G中速率应用空白，是Cat1等现有技术的后续迭代方向。产业视角来看，运营商、设备商、模组厂商及芯片厂商均积极布局RedCap技术，目前在终端测试、标准制定、技术研发等方面持续进展，有望于2023年开始走向商用，推动物联网产业发展。建议关注通信模组厂商如【移远通信】、【广和通】。
　　卫星互联网前景广阔。据信通院数据，预计2027年全球卫星通信终端市场规模达到109亿美元；卫星与手机直连成为发展热点，卫星通信作为蜂窝网络的补充可以为运营商每年增加4000亿美元的收入。而低轨卫星是卫星通信产业发展模式重塑的重要支点，产业布局正不断加快。我国低轨卫星建设也已进入落地阶段，建议关注上游T/R组件如【国博电子】等。
　　行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2022年11月，5G移动电话用户达5.42亿户，占移动电话用户的32.2%；2）5G基站：截至2022年11月，5G基站总数达228.7万个；3）云计算及芯片厂商：22Q3 BAT资本开支合计160亿元（同比-29%，环比-2%）；22Q3海外三大云厂商及Meta资本开支合计394.55亿美元（同比+21%，环比+7%）。2022年12月，服务器芯片厂商信骅实现营收3.91亿新台币（同比+5.4%，环比-6.8%）。
　　行情回顾:本周通信（申万）指数上涨0.44%，沪深300指数上涨1.53%，板块表现弱于大市，相对收益-1.08%，在申万一级行业中排名第13。在我们构建的通信股票池里有157家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为0.72%，其中企业数字化和物联网板块领涨，涨幅分别为1.5%和1.4%。
　　投资建议：复苏赛道选龙头，景气赛道找弹性
　　复苏行业中，龙头受益确定性强，估值提升空间大，建议配置；高增长行业中，整体估值较高，市场份额有望提升的品种，业绩将实现超越板块的增长，弹性较大，建议配置：
　　（1）复苏赛道：通信模组（移远通信，广和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽车连接器（瑞可达、鼎通科技）、北斗（华测导航）、ICT设备（锐捷网络，菲菱科思）、运营商（中国移动，中国电信，中国联通）等。
　　（2）高景气赛道：卫星通信（国博电子）、工业通信（三旺通信）、储能温控（申菱环境、英维克）、海光缆（亨通光电）。
　　2023年1月份的重点推荐组合：中国移动、英维克、移远通信、国博电子、华测导航。
　　风险提示：疫情反复风险、资本开支不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。