招商证券-金融市场流动性与监管动态周报（0109）：人民币强势升值吸引外资回流，内外资加仓新能源报-230109

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　　美联储12月会议详细纪要偏鹰，但随着美国PMI公布，非制造业PMI也跌破50，市场对未来加息进一步放缓至25bp的预期不降反升，且并没有影响市场对于2023年末开启降息的预期。非农就业超预期显示劳动力市场持续紧张，但时薪增速持续回落有望带动通胀继续回落。受此影响，上周美元指数冲高回落，人民币强势升值。在国内中长期经济复苏预期支撑下，人民币有望保持较强韧性，带动外资回流，进而支撑A股表现。本周关注12月美国通胀数据。
　　美联储鹰派表态，人民币强势升值。美联储12月会议纪要发布，核心要点一是通胀虽有所回落但距离2%的目标仍有距离，将继续采取紧缩性货币政策。二是加息终点利率或高于预期，加息终点的持续时间或将更长。2023年“没有与会者预计今年开始降低联邦基金利率是合适的。总体而言，本次会议纪要虽然表态偏鹰但对市场影响有限。此外，美国12月PMI继续回落，经济指标持续走弱，新增非农超预期显示劳动力市场仍然紧张。薪资增长持续放缓，但薪资粘性使得通胀放缓仍面临压力。受此影响，美元指数冲高回落，人民币强势升值，带动外资大幅流入。随着国内主要城市第一波疫情达峰回落，经济中长期复苏的确定性较高，经济复苏预期有望支撑人民币持续升值，带动外资净流入，进而支撑A股表现。
　　上周（1月2日-1月6日）央行及时回收年末投放的流动性，公开市场净回笼16010亿元，未来一周将有1270亿元逆回购到期。
　　货币市场利率下行，短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。截至1月6日，R007下行87.9bp，DR007下行88.8bp，1年期国债收益率上行0.0bp，10年期国债收益率下行0.2bp，同业存单发行规模减少2595.0亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。
　　股市方面，A股二级市场可跟踪资金供需转净流入。北上资金流入，净流入200.2亿元；融资余额上升，融资资金净买入46.5亿元；ETF净流出52.9亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模下降，公布的计划减持规模扩大。
　　从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有电力设备、银行、非银金融等，净卖出规模较高的行业是交通运输、农林牧渔、通信等；融资资金买入较多的为电力设备、有色金属、电子等，净卖出较多的包括公用事业、医药生物、非银金融等。个股方面，陆股通净买入五粮液最多，净卖出先导智能最多；融资客大幅加仓中国联通，卖出较多的为贵州茅台、东方财富、药明康德等。宽指ETF以净赎回为主，其中沪深300ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，其中信息技术ETF申购较多，医药ETF赎回较多。净申购最高的为华夏国证半导体芯片ETF；净赎回最高的为易方达沪深300医药卫生ETF。
　　海外市场方面，美元指数回升，短端美债收益率下行，长端美债收益率下行，FRA-OIS利差缩小，人民币相对美元升值。具体地，VIX指数下降0.54至21.13。美债1年期收益率下行2.0bp，10年期收益率下行33.0bp。美元指数上升0.42点。人民币外汇指数下降0.66点。
　　风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧