广州期货-一周集萃~聚酯：成本端支撑走弱叠加弱现实，聚酯开启下行节奏-230106

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　　行情回顾
　　截至1月6日收盘，PTA主力合约收于5306/吨，环比下跌0.38%；乙二醇主力合约收于4088元/吨，环比下跌0.44%。本周随着成本端油价走弱，聚酯交易逻辑重回弱现实，聚酯市场高位回落。
　　逻辑观点
　　PTA供需面来看：供给端开工提升明显大于下游开工提升幅度，本周江浙终端开工基本进入春节前放假状态，江浙终端工厂原料备货局部增加，但年后织造订单仍偏弱。月底终端放假潮来临，终端开工率已经大幅下降至14-30%左右。目前市场交易的逻辑在于成本端支撑走弱后回归弱现实，TA仍存下行风险。
　　乙二醇方面：供给端开工率大幅回升及MEG新装置逐步投产，供应环节仍在逐步增量中。本周聚酯长丝、瓶片装置继续有新增检修，短纤局部产量微调，整体聚酯产量继续下滑。本周江浙终端开工继续下降，截至1.05江浙加弹开工率14%（-14%）、江浙织机开工率14%（-12%）、浙江印染开工率30%（-8%）。月底终端放假潮来临，目前加弹、织造、印染基本都处于收尾状态，预估1月10日前多将结束生产。乙二醇供应过剩局面持续存在，且累库幅度较大。北美寒潮影响逐步退去，当地装置陆续恢复中。
　　库存：本周PTA库存小幅去库。1.5华东主港地区MEG港口库存约93.3万吨附近，环比上期累库3.1万吨。。
　　下周行情回顾
　　PTA：在新装置持续输出以及需求走弱态势下，PTA仍有季节性累库压力，预估1月累库幅度在40~50万吨。
　　乙二醇：乙二醇供应过剩局面持续存在，且累库幅度较大。北美寒潮影响逐步退去，当地装置陆续恢复中，EG05仍建议逢高空配。
　　操作建议
　　PTA：前期5500附近空单继续持有，TA探底过剩尚未结束。乙二醇：节前预估维持4000-4300震荡。
　　风险提示
　　油价大幅反弹