华泰证券-农林牧渔行业周报（第一周）：关注非瘟疫苗，静待猪肉消费复苏-230109

《华泰证券-农林牧渔行业周报（第一周）：关注非瘟疫苗，静待猪肉消费复苏-230109（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-农林牧渔行业周报（第一周）：关注非瘟疫苗，静待猪肉消费复苏-230109（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点：关注非瘟疫苗进展，静待猪肉消费复苏
　　生猪方面，22年11月份以来，受供给上升影响，猪价呈现回落态势，行业陷入暂时性亏损，但从上市公司披露的12月月度出栏量数据看，大多数企业出栏均重有明显下降，已经接近标猪水平，或反映出市场压栏的肥猪出栏已经接近尾声。在行业亏损情况下，据涌益数据，22年12月全国能繁母猪存栏环比下降1.1%，同比增长4.71%。我们建议关注出栏量成长性高、具有成本优势的龙头企业，如牧原股份、温氏股份等。种植方面，建议关注具备突出研发实力、丰富种质资源的种业龙头公司，如隆平高科等。非洲猪瘟疫苗市场空间大，我们建议关注非洲猪瘟疫苗进展，关注农业部新闻披露情况。饲料板块头部集中趋势明显，建议关注中牧股份、瑞普生物、海大集团等。我国鳗鱼养殖行业已经进入了整合期，需要头部企业不断整合优势资源，建议关注鳗鱼产业链龙头。
　　子行业观点
　　1）生猪养殖：关注周期进程，猪价触底回升；2）动物疫苗：相关标的估值有望修复；3）种子：政策利好密集，行业进入发展新阶段；4）鳗鱼养殖：行业进入整合期，龙头企业份额提升。
　　重点公司及动态
　　1）牧原股份：拟与千红制药成立合资公司河南千牧；12月销售生猪603万头，同比+20%、环比+17%；2）温氏股份：12月销售商品猪187万头，同比+53%、环比-4.6%。
　　风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。