华泰证券-社会服务行业： 春节出游热度持续升温-230109

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　　23年春节假期出游热度继续复苏，线下场景加速恢复
　　据携程《2023年春节旅游市场预测报告》，截至1月5日，春节期间旅游产品的预订量同比去年上涨45%，人均旅游花费同比提升53%，春节旅行热度持续升温。据交通部，春运期间（23年1月7日至2月15日）客流总量约为20.95亿人次，比20年/21年/22年同期（2.83/8.7/10.6亿人次）增长639.6/140.8/99.5%，恢复到2019年同期（29.8亿人次）的70.3%。伴随防控措施优化，居民风险担忧边际削弱，出游需求稳步释放，我们预计本地休闲、短途度假有望在春节期间迎来小高潮，线下场景有望加速恢复，餐饮、酒店、旅行等均受益。
　　春运：客流总量进一步回升，预计恢复至19年同期的70.3%
　　据交通部，春运期间（2023年1月7日至2月15日）客流总量约为20.95亿人次，比20年/21年/22年同期（ 2.83/8.7/10.6亿人次）增长639.6/140.8/99.5%，恢复到2019年同期（29.8亿人次）的70.3%。23年春运首日全国铁路预计发送旅客630万人次，比21年/22年同期（308万/508.2万）增长了104.5%/24%。据交通部分析研判，春节前/春节后高峰日最高可开行旅客列车为6077/6107对。据《23年春节前后线下消费意愿调查》，有70/76%的受访者愿意在春节/节后1-2月聚餐或出行。伴随人口流动释放，我们认为春节线下出行消费有望延续元旦趋势，继续向上复苏。
　　旅游：春节旅游市场逐步升温，线下消费场景逐渐复苏
　　据携程《2023年春节旅游市场预测报告》，截至1月5日，春节期间旅游产品的预订量同比去年上涨45%，人均旅游花费同比提升53%，跨省酒店订单比例预计将达到75%以上，长线游订单同比去年增长72%，出行半径及周期相对拉长。从23年1月1日-5日，春节相关旅游产品预订量平均每日环比增长30%。返乡游玩热潮初现，春节旅游市场提前一周进入预订高峰。此外，春节期间机票订单同比增长约15%，国内六成以上旅游目的地的机票预订量赶超去年同期。据携程，“年夜饭”等酒店美食套餐也受到众多消费者的青睐，近30天“年夜饭”等关键词热度同比2022年同期上升33%。
　　春节出行复苏可期，持续推荐出行链复苏
　　短期各个城市恢复节奏不一，我们预计过去两年受抑制的返乡需求有望于23年春节集中释放，带动线下聚会消费场景回暖，预计本地化休闲将有所表现。春节后商旅出行有望快速恢复，2Q后逐步进入旅游旺季，大众出游信心和热情持续修复有望加速需求释放，国内长线游和出境游复苏弹性值得期待。
　　风险提示：新冠疫情影响超预期，居民消费意愿下滑，市场竞争加剧。