华泰证券-电子行业专题研究：CES23#1，关注ARVR和折叠屏-230108

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　　华泰观点：折叠屏、VR光学模组产品形态或出现革新
　　我们于线上参加了2023年CES（国际消费类电子产品展览会）。我们看见今年各厂家展出产品主要为各类超大屏幕、ARVR头显，但整体看创新较少。我们认为可能为未来产品设计提供参考意义的主要为两点：1）三星、LG丰富了折叠屏产品形态，推出了折叠+拉升屏幕、360度折叠屏以及全屏折叠笔记本概念机型，公司表示希望手机、PC甚至汽车屏幕厂商，都能看到这些概念并受到启发，2）头戴式设备出现混合波导光学方案，或将解决目前小视角、大体积、高成本问题，为现有Birdbath与pancake方案带来改进灵感。
　　元宇宙：软件生态持续建设，硬件出现混合波导光学方案创新
　　零部件方面，CES展会上展出了Ant Reality的新型混合波动光学方案，该方案分为A、B、C三种型号，针对现有Birdbath、衍射光波导以及pancake小视角、大体积、高成本、ARVR难以一键切换等痛点给出了创造性解决方案，或为之后头显光学模组设备设计提供新灵感。生态方面，我们看见各行业龙头的探索持续，7-11推出元宇宙概念便利店、奔驰利用Omniverse对制造和组装设施进行设计和规划、索尼与曼城合作探索虚拟球赛应用。整机方面，索尼、HTC、夏普、佳能、nolo等多家品牌厂商展出整机产品，但总体看方案升级并不明显。
　　屏幕：多形态折叠屏或成为可折叠设备的转折点
　　今年较多无线大屏电视、折叠屏产品参展。我们认为今年三条主要主线为：1）多形态折叠屏产品。我们看到三星和LG均在多形态折叠设备上发力，三星推出了“柔性OLED显示屏+滑动机制”的Flex Hybrid概念智能设备、可以折成S型的Flex S手机、可以作为平板和笔记本两用的Flex note，以及可以360度折叠的Flex in and out产品。2）大屏无线电视。LG推出了M3型号无线电视，配备自发光OLED屏幕，能够提供最高4K 120Hz的音频和视频传输，3）车载显示。LG推出车载P-OLED显示产品，让仪表盘、导航清晰地呈现在驾驶员面前，以及搭载LTPSLCD技术的超高亮度HUD。
　　其他产品创新：AI家居、带屏TWS、裸眼3D笔记本电脑
　　我们看到今年同样展出了不同寻常的一些创新产品。三星推出AI烤箱以及智能冰箱。利用内部摄像头和传感器，可以主动识别80多种菜肴和食材，以优化烹饪设置，以及扫描食品标签跟踪存货。JBL和惠普为TWS装上屏幕，用于控制音乐播放、通话并查看通知。华硕推出裸眼3D笔记本电脑，屏幕顶部具有玻璃面板和光栅透镜。配合眼球追踪技术，显示器可以为用户的每只眼睛渲染实时图像，从而达到裸眼3D的效果。
　　风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行风险。