广州期货-月度博览：畜禽养殖，等待需求回暖-230103

《广州期货-月度博览：畜禽养殖，等待需求回暖-230103（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-月度博览：畜禽养殖，等待需求回暖-230103（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　生猪摘要：
　　行情回顾：12月期间生猪现货价格延续10月下旬以来走势持续下跌，下旬在国家发改委发布收储消息的带动下止跌反弹。期价走势类似，上中旬整体下行，不断创出新低，下旬整体反弹，近月表现显著弱于远月，近月基差变动不大，远月基差显著走强。
　　逻辑观点：第一，12月以来期价结构持续变动，月初期价结构呈现为前高后低，7月合约最低，月中低点转移至3月合约，而后继续前移至1月合约，其中反映预期的持续变化；第二，12月下旬期现货反弹，表明市场预期疫情对需求影响最大的时候或已经过去，接下来短期即春节前市场供需及其现货走势有望带来市场预期的变动，这包括两个层面，其一是需求改善或者恢复的幅度，其二是供应已经及其有待释放的部分；第三，除此之外，接下来中期还需要猪价对生猪周期潜在影响的可能性，因12月以来猪价跌破成本线大概率打破前期产能恢复节奏，但后期供需改善带动猪价上涨，会否再度恢复能繁母猪补栏值得重点留意，这意味近月期价如3月和5月合约可能低估，而远月合约则可能被高估。
　　展望与建议：维持谨慎看多观点，前期多单建议继续持有，不建议追多。
　　风险因素：新冠疫情、宏观经济等。