湘财证券-医疗服务行业周报：对新冠感染实施“乙类乙管”，继续看好疫后复苏-230104

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　　上周医疗服务II上涨5.52%，涨幅居前
　　上周医药生物报收9069.94点，上涨0.98%，涨幅排名位列申万一级行业第18位，涨幅居中；医疗服务II报收8612.21点，上涨5.52%；中药II报收7169.80，下跌2.69%；化学制药报收10446.57点，上涨0.63%；生物制品Ⅱ报收8777.60点，上涨2.11%；医药商业Ⅱ报收6379.62点，上涨0.58%；医疗器械Ⅱ报收7846.83点，下跌0.50%。细分板块来看，医疗服务受疫情防控优化影响涨幅较大。
　　医疗服务板块PE（ttm）比上周上升1.67 X，PB（lf）比上周上升0.27 X
　　当前医疗服务板块PE为31.69 X，近一年PE最大值为69.91 X，最小值为28.92 X；当前PB为5.24 X，近一年PB最大值为8.89 X，最小值为4.67 X。医疗服务板块PE（ttm）较前一周上升1.67 X，PB（lf）较前一周上升0.27X，医疗服务板块PE、PB处于近一年底部水平。医疗服务板块相对于沪深300估值溢价率180.0%。虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高，但考虑到专科医院及CXO产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势较好且政策免疫，目前估值已较为合理。
　　重要资讯
　　（1）内蒙古口腔种植类医疗服务项目纳入医保支付范围：2023年1月1日起，内蒙古自治区口腔种植类医疗服务项目纳入医保支付范围，涵盖种植体植入、牙冠植入、口腔植骨、医学3D建模等15个口腔类医疗服务项目。(来源：中国网)（2）广东：互联网医院新冠首诊和抗原检测，医保都能报销：参保的新冠病毒感染患者在互联网医院首诊产生的医药费用，包括在基层医疗机构进行新冠病毒抗原检测的费用和到定点零售药店购买抗原检测试剂的费用，都被纳入省医保支付范围。(来源：新浪财经)（3）新冠病毒感染将由“乙类甲管”调整为“乙类乙管”：2022年12月26日国务院联防联控机制综合组当日印发《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》。根据方案，2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。（来源：国家卫健委）
　　本周观点
　　近日国务院联防联控机制综合组印发《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》。根据方案，2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。依据传染病防治法，对新冠病毒感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者；不再划定高低风险区；对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策；检测策略调整为“愿检尽检”；调整疫情信息发布频次和内容。我们认为，随着近期疫情防控政策的持续优化，民营医疗服务的诊疗需求也有望快速恢复。近年我国的老龄化程度继续加深，医疗服务需求持续上升，中国医院门诊量数据来看门诊就诊人次已从2016年的79.32亿人次增长至2019年的87.20亿人次，疫情影响2020年中国医院门诊量和住院人次大幅下滑，2021年医疗服务数据大幅反弹，但2022年初以来的疫情继续对医疗服务形成较大压制，预计随着近期疫情防控政策的持续优化，民营医疗服务的诊疗需求也有望快速恢复，建议关注相关民营医疗服务公司。
　　整体板块看，近期全国各地优化防疫的政策有利于医疗服务板块相关公司的业务恢复，我们维持对医疗服务行业的“增持”评级，建议关注研发外包服务、民营专科医院、IVD产业链及下游第三方医学检验实验室相关标的。
　　风险提示
　　（1）政策变动不确定性；（2）创新药研发投入不及预期；（3）行业及上市公司业绩不及预期风险。