中信证券-网下打新统计月报（2023年1月）：2~5亿A类账户2022年打新收益约1.8%~2.4%-230104

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　　2022年新股发行规模同比提升12%，中签率显著提升，其中“双创板”尤为明显；但报价入围率有所下降，“双创板”上市首日涨幅显著下降，整体打新收益明显下滑。同时，“双创板”顶格申购门槛显著提升，大规模账户受到的打新收益摊薄影响减弱。对于2~5亿A类账户，2022年打新收益约1.8%~2.4%。三元配置基金精选池长期业绩稳健，基期以来年化收益7.1%，夏普比率1.1，年化超额收益约4%。
　　▍ 2022年新股发行规模同比提升12%，创业板同比增幅尤为显著。2022年发行规模5509亿，同比提升12%。其中，主板发行规模1343亿，同比下滑29%；科创板发行规模2527亿，同比增长23%；创业板发行规模1640亿，同比增长67%。
　　▍ 2022年询价账户数量显著下滑，报价入围率也明显下降。主板、科创板、创业板初步询价账户数分别同比下滑6%、15%、11%；科创板从21年的85%下滑至22年的70%，创业板从21年的82%下滑至22年的72%。
　　▍ 2022年中签率显著提升，“双创板”更为明显。以A类账户为例，主板中签率从21年的0.014%提升至22年的0.016%，科创板中签率从21年的0.03%提升至22年的0.049%，创业板中签率从21年的0.031%提升至22年的0.044%。
　　▍ 2022年主板开板涨幅变动不大，“双创板”上市首日涨幅显著下降。主板开板涨幅从21年的95%小幅下降至93%，科创板上市首日涨幅从21年的145%显著下降至22年的15%，创业板上市首日涨幅从21年的224%显著下降至22年的26%。
　　▍ 2022年“双创板”顶格申购门槛显著提升，大规模账户受到的打新收益摊薄影响减弱。主板顶格申购市值变动不大，约0.6亿；科创板从21年的1.9亿提升至22年的4.5亿，创业板从21年的1.3亿提升至22年的3.3亿。
　　▍ 2022年打新收益测算：尽管发行规模上涨、中签率提升，但报价入围率下滑、新股上市涨幅下降明显，2022年打新收益显著下滑。我们测算2~5亿A类账户约1.8%~2.79%；2~5亿B类账户约1.54%~2.25%；2~5亿C类账户约1.13%~1.51%。
　　▍三元配置基金精选池长期业绩表现稳健。基于股债配置能力、研究定价能力、打新收益能力筛选出具备一定股债配置能力且打新能力突出的基金并构建组合，长期年化收益7.1%，夏普比率1.1，相对于基准股债25/75组合实现年化超额收益约4%。精选池最新成分基金详见报告正文。
　　▍风险因素：1）相关制度设计进行再调整；2）新股发行节奏、网下参与者数量及结构、新股上市后表现等与历史情况、情景假设情况出现较大偏差；3）基金规模大幅波动。