申万宏源-数字专题系列之数据交易深度2：数据要素，从交易所到三大投资逻辑-230103

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　　结论：坚定看好2022年后的数据要素机会，背后是无形资产价值重估
　　政策背景：2022后明显加速2022年《要素市场化改革》是此轮发展的重点和起点，《数据要素20条》是纲领文件，举旗定向、探索定道、功能定位。
　　北上广深四大国资背景交易所成立，标志着数据要素流通新阶段展开
　　从2014年的“交易中心”民企参与，到2021年后北上广深“数据交易所”国资、地方产业资本为主；
　　数据供应商，是数据要素行业的基础，也是本轮更新最先、最核心受益！
　　整理了上海、北京、杭州三地交易所所有合作商和挂牌数据；
　　上海交易所挂牌产品数量和种类较为领先，各地交易所挂牌数据提供商、服务商，都有地区性。
　　国企背景的交易所更多运营商、银行、电网等国央企数据挂牌；而民企背景的交易平台价格上更加透明、机制可能更加灵活。
　　优质数据标准：准确性、一致性、时效性、可访问性、唯一性、稳定性、可信性。
　　数据服务环节包括汇集、存储、基础加工等，短期建议更加关注壁垒
　　2021年11月上海数据交易所正式揭牌，同时“数商”的概念首次正式被权威机构提出。数商新生态：涵盖数据交易主体、数据合规咨询、质量评估、资产评估、交付等多领域。
　　从目前已有上市公司公告参与数据要素市场情况看，布局数据集成、存储、加工等成熟环节较多；
　　我们认为，以上环节，壁垒并不在技术难度，而在于企业资质！
　　选股思路一：上市公司参股交易所
　　广电运通：2022年与广州交易集团共同出资设立广州数据交易所；
　　但值得注意的是2021年后的数据交易所（而非2014-2020年的数据交易中心）会更加相关。同时部分国资背景交易所定位为基础设施服务，短期内可能不以盈利为目标。
　　选股思路二：数据供应商
　　运营商：（申万通信行业）中国移动（AH）、中国电信、中国联通等；产业数据：上海钢联等；
　　部分上市公司有数据资源，虽尚未参与交易所产品挂牌，但未来有机会参与；目前上海地区数据供应商参与较多，后续可以增加其他地区关注；目前运营商、金融、交通数据较多，后续可以关注医疗、政府等数据供应。
　　选股思路三：数据服务
　　1）数据加工处理：亚信科技（港股）、深桑达A、云赛智联
　　2）数字存储和数据库：星环科技-U、易华录
　　3）数据加密和数据安全（偏长期）：安恒信息
　　选择标的思路上，由于现阶段壁垒并不在技术难度，优先已开展合作和具有相关资质背景的公司
　　风险提示：政策推进不及预期，下游景气度不及预期，行业同质化竞争加剧，技术创新风险。