申万宏源-金融产品每周见：有专户投资经验的基金经理盘点-221229

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　　本期投资提示：
　　根据统计，目前主动权益基金的基金经理中，有147位曾有管理专户的经验：专户经验的基金经理所管主动权益产品中不乏一些规模较大的明星基金产品，如谢治宇的兴全合润、杨冬参与管理的广发多因子、李竞管理的东方红启东三年持有等，规模均在百亿以上。
　　2021年专户经验的基金经理任职人次较多：目前在管主动权益基金的专户经验基金经理大多任职于2020年及之后，其中2021年任职了96人次，2022年任职了83人次。此外，在2015年也有12位专户经验的基金经理任职。
　　 2022年以来的表现上，有无专户背景的基金经理所管产品几乎没有差异：对比两类产品的净值表现来看，2022年以来两类产品的波动率和回报率分布较为接近，没有体现出明显的区别，且大部分有专户背景的基金经理管理的产品之间表现差异性也相对较小，没有出现明显分化度较高的产品。均值上来看，两类产品的回报均值均在-22%~-23%区间内，也相对较为接近。2021年与2020年，专户背景的基金经理所管产品在整体上也无明显区别：我们同样对2021年、2020年两类产品的净值表现进行了统计和总结，发现两类产品的风险回报特征上区别不明显。有专户背景的基金经理所管的产品从波动与回报的分布上与同类其他产品并没有显著差异。
　　目前专户背景基金经理所管产品，涵盖了几乎所有行业主题类的基金产品：截至2022Q3，专户背景的基金经理所管行业主题型产品涵盖了周期、医药、新能源、消费、先进制造、科技创新、金融地产等主要的行业主题类型，其中王筱苓的工银瑞信消费服务是管理时间最长的行业主题型基金，其自2014年年底开始管理至今，目前规模合计2.78亿元。
　　我们根据产品的持仓、名称等信息，对专户背景基金经理所管产品的风格进行了简单划分：其中管理时间较长的基金经理包括王浩、何肖颉、周云等人。其中也有部分基金经理同时管理不同风格的基金产品，如何肖颉同时管理偏均衡风格的工银瑞信新趋势和偏价值风格的工银瑞信新蓝筹。
　　除了行业主题型和风格类产品，我们也提取了一部分专户背景基金经理所管产品中较为注重回撤和波动控制的产品：其中，2021年以来波动率、回撤控制均较好的产品包括银河灵活配置、银华鑫盛灵活、博时量化价值等，这些产品将其在2021年以来的波动率降到了15%以下，并将回撤控制在相对较低的水平。
　　风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。