华泰证券-电子行业专题研究：关注存储龙头业绩和手机销售数据-221225

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　　华泰观点：关注美光科技业绩及小米人员变动
　　海外方面，美光披露1Q23业绩，FY1Q23（9-11月）收入环比/同比下滑39/47%，低于公司指引中位数。公司预计FY2Q23收入同比下滑52%。公司下调FY23年资本开支至70-75亿美金（FY22：120亿美金），并预计FY24资本开支会进一步下降，拖累美股半导体设备股整体回调，公司预计行业存货水平到明年年中回到健康水平。手机方面，12/15，统计局公布的11月社会消费品零售总额显示，通讯器材类销售金额同比下滑17.6%，较10月-5.7%同比降幅进一步扩大。据财新报道，上周小米进行年底人员优化和组织精简，反映4Q22及明年上半年手机需求仍有较大下行压力。
　　A股：SW电子下跌5.9%，跑输上证指数（-3.9%）
　　上周全部A股日均成交额合计6,470亿元，环比下跌20.7%。电子板块涨幅居前企业包括：小鹏汽车（2.5%）、海康威视（+0.8%）；跌幅居前企业包括：拓荆科技（-15.3%）、盛美上海（-12.7%）、芯原股份（-12.5%）。北向资金上周合计净流入44亿元，主要增持紫光国微、工业富联、海康威视，减持歌尔股份、京东方A、韦尔股份。TMT其它板块，SW通信跌3.7%，SW计算机跌2.9%，SW传媒跌0.6%。上周杰华特，微导纳米，源杰等IPO。
　　港股：恒生科技指数下跌0.6%，跑输恒生指数（+0.7%）
　　上周全部港股日均成交额合计714亿港元，环比下跌31.6%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：哔哩哔哩（+4.2%）、美团（+4.2%）、网易（+2.8%）；跌幅居前企业包括：阿里健康（-11.9%）、平安好医生（-11.6%）、比亚迪电子（-9.7%）。传媒互联网板块：美团涨4.2%、腾讯涨1.1%、阿里巴巴涨0.1%、快手跌0.2%、百度跌0.4%。南向资金上周合计净流出4亿港元，主要增持小鹏、中芯国际、中国联通，减持腾讯、美团、舜宇。
　　海外：纳斯达克中概股下跌1.4%，纳指下跌1.9%，标普500下跌0.2%
　　上周纳斯达克中概股跌1.4%，纳指跌1.9%，标普500跌0.2%，费城半导体指数跌3.8%。十年期美债利率上升27bp至3.75%。半导体板块涨幅居前为博通（+0.2%），跌幅较大的为东京电子（-10.5%）、英伟达（-8.2%）、拉姆研究（-7.2%）。互联网板块：SEA跌7.0%、亚马逊跌3.0%、Meta跌1.2%、谷歌跌1.2%。美股汽车板块：特斯拉跌18.0%，理想跌8.2%，蔚来跌5.4%，小鹏跌2.3%。上周比特币跌0.01%。上周亿咖通美股上市。
　　风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。