申万宏源-指数基金产品研究系列报告之一百四十七：科技蓝筹代表性指数产品，华安创业板50ETF投资价值分析-221225

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　　华安创业板50ETF（基金代码：159949）是华安基金旗下的一只宽基ETF。基金经理为许之彦。基金于2016年6月30日成立，于2016年7月22日上市。基金紧密跟踪创业板50指数（指数代码：399673），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。基金管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。截至2022年12月19日，华安创业板50ETF规模达到110.57亿元，过去7日的日均成交额达到5亿元。自2022年10月起，华安创业板50ETF的规模持续攀升。目前市场上仅有华安创业板50ETF跟踪创业板50指数，因此产品具有稀缺性。
　　创业板50指数（指数代码：399673.SZ，指数简称：创业板50）可以看作是一个综合性的科技指数，股票的走势很大概率根据科技股的走势而定，所以在一定的时间内科技股能够成为市场的主流而带动个股出现上升。创业板50是一个高质量的科创领先企业在创业板的集合，还是蓝筹股的代表，产业布局里面包含有科创板85%以上的关键性支撑产业。
　　创业板50指数在行业分布上，电力设备占到45%，此外，医药生物、电子、非银金融的权重占比分别为24%、9%和8%，权重主要集中于高成长行业上。在市值分布上，截至2022/12/19，50只成分股的总市值全部在100亿元以上，其中有9只成分股市值超过1000亿元，整体上呈现龙头大市值。
　　2019/1/1至2022/12/9，创业板50指数的年化收益为26.79%，同期创业板指、沪深300、中证500的年化收益率分别为19.55%、8.15%、11.24%；在年化波动率上，创业板50指数为30.88%，高于其他宽基指数，此外，在上行波动率、下行波动率上也相对较高，呈现收益高弹性特征。分年度统计收益表现，在2019、2020市场牛市年份中，创业板50指数进攻属性较强，收益表现突出。
　　除2017年之外，在2015~2021年间，创业板50指数的归母净利润增速都处于45%以上，长期维持高增速，截至2022/12/19，2022~2024年分析师一致预期的归母净利润增速分别为23.83%、38.35%和29.63%，也同样维持较高的增速水平。
　　创业板50指数估值处于历史低位。截止至2022/12/19，创业板50指数当前pe_ttm为37.42倍，处于过去8年时间（2014/6/18~2022/12/19）的10.30百分位，仅比2016年底、2018年底的估值水平略高。
　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。