湘财证券-12月中央经济工作会议解读：加强政策合力，着力扩大内需-221220

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　　事件
　　12月15日至12月16日，中央经济工作会议在北京举行。会议总结2022年经济工作，分析当前经济形势，部署2023年经济工作。
　　稳中求进，着力扩大内需是明年经济工作主基调
　　与2021年中央经济工作提出要“坚持以供给侧结构性改革为主线”不同，今年首次提出“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”，显示了国家对扩内需的高度重视，表明扩大内需将是2023年经济工作主基调。本次中央经济工作会议指出“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，预计促消费将是2023年扩大内需的重点。除了会议里提到的支持住房改善、新能源汽车和养老服务等消费外，我们认为重点工作可能还包括适当增加公共消费、向特定群体发放更大规模的消费券等。
　　加强政策协调配合，共促高质量发展合力
　　在“稳中求进”的经济工作总基调下，会议提出要加大宏观政策调控力度，加强各类政策协调配合，形成共促高质量发展合力。“加力提效”这一表述对应着更为积极的财政政策姿态，保证支出强度的提法延续。精准有力”意味着结构性货币政策的重要性上升，预计2023年货币政策仍将维持稳健偏宽松基调，总量政策仍有空间，但是政策性金融的力度可能进一步加大。产业政策方面，会议指出“产业政策要发展和安全并举”、“科技政策要聚焦自立自强”，指向与战略性新兴产业、产业链薄弱环节、绿色、科技等相关的高端制造业有望得到更多政策支持。
　　“房住不炒”定位不变，支持民营经济和平台经济发展
　　此次会议重申“房住不炒”释放明确的信号，即楼市调控政策的方向一直是稳定不变的，房地产不可能重回“短期刺激经济”的老路上。此外，“保交楼”仍然是重中之重，也将是明年房地产政策的重要着力点之一。国家一方面促使房地产行业发展向新模式转型，另一方面“平稳过渡”意味着行业转型需要把握好节奏，房地产业告别“高负债、高杠杆、高周转”这种类金融化运行模式势在必行。但这些是要在长期内实现的，不能毕其功于一役。为提振市场信心，此次会议明确支持民营企业发展，进一步增强了市场对数字经济与平台企业的信心。
　　风险提示
　　国内疫情反复超预期；房地产投资超预期下行；美联储货币紧缩超预期。