申万宏源-定增市场周报：竞价折价率环比上升，本周解禁项目六成浮盈-221219

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　　上周竞价市价折价率、基准折价率环比双双上升。上市公告日在上周的定增项目有7宗，环比减少4宗，募资额合计148.57亿元，环比减少52.11%。其中5宗为竞价项目，有3宗募足，募足率环比增加10.00pct至60.00%，募资率环比减少13.59pct至82.21%。5宗竞价项目基准折价率为16.27%，环比上升2.90pct，其中1宗项目按照八折底价定价。从市价折价率角度看，5宗竞价项目市价折价率为18.71%，环比上升2.89pct。
　　上周定增解禁胜率近六成，本周即将解禁项目超六成浮盈。上周首次解禁的定增项目有7宗，环比增加4宗，其中4宗解禁收益为正，正收益家数占比57.14%，环比减少9.52pct。上周解禁的3宗竞价项目中1宗解禁收益为正，解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为5.07%、3.02%，环比分别上升26.81pct、13.35pct。截至12月19日，本周即将有9宗定增项目首次解禁，其中6宗浮盈，浮盈占比为66.67%，环比持平。本周即将解禁的4宗竞价项目浮动绝对收益率均值、浮动超额收益率均值分别为14.88%、18.30%。
　　上周获批速度加快，平均倒挂幅度环比缩小。上周发审委通过6宗，环比持平；证监会通过8宗，环比增加3宗。处于过会和证监会通过的待发项目有187宗，其中发行价/底价倒挂的项目数10宗，环比增加4宗，倒挂家数占比环比扩大2.16pct至5.35%，平均倒挂幅度环比缩小3.10pct至10.76%。
　　拓普集团扩大汽车零部件产能，陆家嘴定增收购集团旗下优质资产。上周新增6家公司的8宗定增项目，环比减少8宗；预披露募资额305.18亿元，环比增加16.56%。其中拓普集团拟募资不超过40亿元用于重庆年产120万套轻量化底盘系统和60万套汽车内饰功能件项目、宁波前湾年产220万套轻量化底盘系统项目等8个项目。募投项目将提升公司在智能驾驶领域基于汽车线控转向系统和空气悬架的研发能力。陆家嘴拟购买陆家嘴集团持有的昌邑公司100%股权、东袤公司30%股权以及前滩投资持有的耀龙公司60%股权、企荣公司100%股权。本次交易有利于上市公司更深度地参与陆家嘴金融城东扩及前滩国际商务区的开发建设和运营。
　　寒武纪募资额下调超三成，天铁股份大幅上调发行量。上周共有4家公司4宗定增预案修订，环比持平。其中:天铁股份由于2021年年度权益分派，将发行价格下调41.12%至7.92元/股，将发行数量上调69.03%至32080.95万股，将募资总额下调0.46%至25.41亿元。寒武纪-U、华谊兄弟、芯碁微装分别将募资总额下调32.38%、17.51%、3.34%至16.72亿元、17.06亿元、7.98亿元。
　　东方集团改道现金收购，电连技术核心条款未达一致。上周共有3家公司4宗定增预案终止，环比减少9宗。东方集团经审慎考虑并与交易各方充分论证协商，公司决定终止原交易并变更为以现金方式收购He Fu持有的联合能源股份。金圆股份由于现场尽调及资料收集工作无法在有效期内按原计划完成且交易双方无法深入沟通关键条款，故决定终止交易。电连技术由于本次交易核心资产相关审计评估及尽调工作进度不达预期，且公司与FTDI境外股东未能就收购条款达成一致，决定终止本次交易事项。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、发行制度调整等。