华泰证券-量化投资周报：主动量化基金近期表现走强-221218

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　　主动型量化基金近期表现强于非量化基金，偏股混合型基金仓位上升
　　上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为-1.81%、-1.50%、-0.43%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为-1.83%；近1个月主动型量化基金收益率中位数为-1.95%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为-2.03%；主动型量化基金近期表现强于非量化基金。近一周来看，沪深300和中证500量化指增基金上周超额收益中位数分别为-0.12%与-0.07%，沪深300指增超额表现回暖。我们基于三种方法对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，结合上期持仓的二次规划法、Lasso回归和逐步回归法均显示基金仓位预测值较前一周上升。
　　上周估值、波动率、换手率、beta等因子走强
　　上周估值、波动率、换手率、beta等因子表现良好，在所有股票池均呈现正收益。反转因子和小市值因子在沪深300成分股票池有所回撤，在其余股票池均呈现正向Rank IC；技术因子表现有所分化，在沪深300与中证500成分股票池呈现回撤，在其余股票池呈现正收益。成长、盈利、财务质量因子上周呈现全面回撤。
　　上周市场下行，表现最好的指数是上证50
　　上周市场下行，上证综指一周跌幅1.22%相对较小，创业板指一周跌幅1.94%相对较大；观察市场重要规模指数发现，上证50指数一周跌幅0.68%相对较小，中证1000指数一周跌幅2.41%相对较大；上周表现最好的指数是上证50。在30个中信一级行业中，上周有5个行业处于上涨状态；消费者服务、食品饮料、交通运输行业表现相对较好，涨跌幅分别为3.86%、1.78%、1.11%；有色金属、电力设备及新能源、基础化工行业表现相对较差，涨跌幅分别为-4.42%、-3.52%、-3.38%；医药行业一周成交额领跑其它行业。
　　风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。