广州期货-一周集萃~畜禽养殖-221218

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　　行情回顾
　　现货价格上周末下跌，进入本周后反弹失败，再度下跌，期价周一低开后连续震荡运行，临近周末再创新低，近月整体显著弱于远月，带动近月基差走强，而远月基差走弱。
　　逻辑观点
　　上周期价总体呈现先抑后扬结构，7月及其之前合约贴水，9月和11月合约小幅升水，这主要源于能繁母猪存栏的变动，即今年5月以来能繁母猪存栏环比增长，随着11月猪价的持续下跌，有机构预计11月能繁母猪存栏环比出现小幅下降；
　　期价近弱远强带动期价结构持续转变，低点从之前的7月合约前移至3月，之后合约较3月合约均出现小幅升水，主要源于12月以来现货价格的反季节性下跌，使得市场对于防疫政策变动对于需求的影响由正面转向负面，即转而担心春节前后的市场需求；
　　在我们看来，疫情因素对需求的影响意味着“危”与“机”并存，因其短期和中长期影响有所不同，短期利空或有助于供应出清，后期需求改善或将导致供需发生改变，有望带来期价阶段性反弹机会。
　　行情展望
　　考虑到当前需求利空或将继续，而期价已经跌至成本端下方，维持中性观点。
　　操作建议
　　建议投资者观望为宜。
　　风险因素
　　新冠疫情、进口和国家调控政策等。