华泰证券-汽车行业周报（第五十周）：乘用车零售转暖，商用车或触底回升-221218

《华泰证券-汽车行业周报（第五十周）：乘用车零售转暖，商用车或触底回升-221218（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-汽车行业周报（第五十周）：乘用车零售转暖，商用车或触底回升-221218（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点：
　　1）我们认为，12月以来外部因素影响减弱，消费者对未来的预期趋于稳定，同时在车企提价、追加补贴保障等价格政策的刺激下，用户购车意愿稳步回升。我们继续看好乘用车行业在强势品牌的引领下，12月和23年初的零售表现转好。2）中国制造业在智能化电动化的发展大趋势下，叠加工程师红利、本土化服务、精益管理、企业家格局等多重优势，将逐渐向进口替代和走向全球两方面共同发力。我们持续关注三条主线：传统部件国产化替代，包括玻璃、内外饰、车灯等；技术突破带动产业快速增长，包括域控制、线控底盘、一体化压铸、空悬等领域；具备领先优势的子领域，包括800V高压系统等。
　　子行业观点
　　1）乘用车：12月第二周乘用车零售市场明显转暖，销量达到37.7万辆，同比提升6%，较11月同期提升40%。上周中央经济工作会议对23年的消费作出了明确部署，《扩大内需战略规划纲要》也提出释放出行消费潜力的纲领性规划。我们认为在明年“稳消费”的主基调下，汽车需求有望得到保障，汽车产业也将继续以电动化、智能网联化为发展核心，以充电桩、换电站等基础设施为抓手，实现稳健增长。2）商用车：11月商用车销售25.29万辆，环比-8%，同比-23%，降幅较上月扩大7pct，行业有望迎来触底回升——12月开始，随着通行等各类外部限制解除，国内的物流市场已经开始恢复，轮胎订单量也已同步提高。此外我们预期23年重卡市场也将迎来温和复苏，销量有望达到80万辆以上。
　　风险提示：宏观经济下行导致需求不足；芯片短缺问题持续影响整车生产。