华泰证券-电子行业专题研究： 关注美国实体清单变化及影响-221218

《华泰证券-电子行业专题研究： 关注美国实体清单变化及影响-221218（27页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-电子行业专题研究： 关注美国实体清单变化及影响-221218（27页）.pdf（27页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　华泰观点：BIS修订实体清单，半导体产业链安全问题凸显
　　12月15日，美国商务部（BIS）对实体清单和UVL进行增补修订，将北方华创磁电科技有限公司等26家中国实体从UVL中移除，但将长江存储、上海微从UVL升级管控至实体清单，并新增寒武纪、上海集成电路研发中心等34家中国实体进入实体清单。实体清单中的企业若想获取美国境内的产品、原产自美国的产品以及它国生产的美国元素含量超过25%的产品须向BIS申请许可。同时，BIS宣布对寒武纪等21家公司适用外国直接产品规则，这些企业或将难以获取含有美国元素的工具或产品。随着美国出口管制升级，半导体供应链安全问题凸显，建议关注半导体供应链国产化受益公司。
　　关注国内扩内需政策和半导体产业链扶持政策长期影响
　　上周美联储如期加息50bp，但点阵图给予鹰派信号；同时美国11月零售额环比大幅下跌，投资者担忧明年经济衰退风险加剧，美股周中大幅下跌。12/16，PCAOB宣布完成审计核查，暂缓中概股退市风险。国内方面，中央经济工作会议顺利召开，市场预期“扩内需”基调下明年经济企稳回升，我们认为电动车、消费电子等板块有望受益。行业方面，受美影响荷兰、日本或将限制企业对华出口包括光刻机在内的高端半导体设备。外部环境边际恶化，市场期待半导体产业链支持政策，推动“科技自主可控”。我们认为未来国内晶圆代工产线将加大力度验证国产设备，建议关注国产设备受益公司。
　　A股：SW电子下跌0.4%，跑赢上证指数（-1.2%）
　　上周全部A股日均成交额合计8,161亿元，环比下跌16.8%。电子板块涨幅居前企业包括：通富微电（+10.6%）、盛美上海（+10.1%）、芯原股份（+5.8%）；其他跌幅居前企业包括：思瑞浦（-10.1%）、聚辰股份（-7.9%）、安路科技（-7.2%）。北向资金上周合计净流入57亿元，主要增持紫光国微、工业富联、澜起科技，减持韦尔股份、振华科技、京东方A。TMT其它板块，SW通信跌2.5%、SW计算机跌1.6%、SW传媒跌1.6%。
　　港股：恒生科技指数下跌5.0%，跑输恒生指数（-2.3%）
　　上周全部港股日均成交额合计1,044亿港元，环比下跌32.6%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：华虹半导体（+7.3%）、携程集团（+4.7%）、联想集团（+3.7%）、中芯国际（+3.7%）；跌幅居前企业包括：平安好医生（-18.7%）、阿里健康（-14.4%）、小鹏（-12.9%）。传媒互联网板块，百度跌8.5%，美团跌6.7%，阿里巴巴跌5.9%，腾讯跌2.7%，快手跌0.9%。南向资金上周合计净流入46亿元，主要增持美团、腾讯控股、小鹏，减持中国移动、舜宇光学科技、金山软件。
　　海外：纳斯达克中概股环比表现持平，纳指下跌2.7%，标普500下跌2.1%
　　上周纳斯达克中概股环比表现持平，纳指跌2.7%、标普500跌2.1%、费城半导体指数跌3.1%。十年期美债利率下跌9bp至3.48%。半导体板块涨幅居前为博通（+2.1%）、联电（+1.8%），跌幅较大的为联发科（-9.5%）、阿斯麦（-6.4%）、英飞凌（-5.6%）。互联网板块：Meta涨3.0%；SEA跌11.5%、谷歌跌2.4%、亚马逊跌1.4%。美股汽车板块：特斯拉跌16.1%、蔚来跌8.2%、小鹏跌5.9%、理想跌3.2%。上周比特币跌2.8%。
　　风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。