长江证券-美国缓加息，国内提信心扩内需-221218

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　　疫情方面，日本疫情再起，我国疫情散发。海外方面，美国CPI超预期回落，美联储加息50BP。国内经济方面，12月以来地产、汽车销量降幅缩窄，终端需求边际转好；本周发电耗煤增速转负、钢材产量增速反弹，工业生产低位震荡。物价方面，12月以来肉价下跌，菜价、果价上涨；油价、煤价下跌，钢价上涨。国内流动性方面，央行公开市场净投放1890亿，长短端利率均分化，人民币兑美元汇率分化，中美利差环比收窄。政策方面，中央经济工作会议在京召开。中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。国务院联防联控机制进一步优化落实疫情防控措施。北京要求全力以赴采取各项措施推动恢复正常生产生活秩序。
　　一周扫描：
　　疫情跟踪：日本疫情再起，我国疫情散发。从新增确诊数据来看，意大利、英国、法国等国疫情有所好转，日本、巴西、韩国疫情形势严峻；从新增死亡病例数来看，日本、巴西、法国有所反弹，英国、西班牙、墨西哥有所好转。
　　海外经济：美国CPI超预期回落，美联储加息50BP。美国11月CPI同比涨幅超预期回落至7.1%，环比涨幅回落至-0.1%，核心CPI同比、环比录得6%、0.1%；美国11月零售销售环比大幅回落至-0.6%；美国12月制造业PMI初值录得46.2，服务业PMI初值录得44.4；欧元区调和CPI同比录得10.1%，核心CPI同比录得5%；欧元区12月制造业PMI上涨至47.8；日本12月制造业PMI回落至48.8；美联储加息50BP；德国通过能源限价法案。
　　国内经济：需求转好，生产震荡。12月前14天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至17.7%。12月前11天，乘联会乘用车零售销量同比降幅缩窄，终端需求边际转好。本周沿海电厂发电耗煤同比增速转负，钢材产量增速反弹，工业生产低位震荡。
　　国内物价：猪肉价格下降，原油价格下跌。12月以来，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌7.9%、上涨5.2%、上涨2.3%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌11%、下跌6.8%、上涨2.1%。
　　国内流动性：短端利率分化，央行净投放流动性。R001和DR001均值分别环比回升11BP和回升9BP至1.28%和1.14%；R007和DR007均值分别环比回升22BP和回落1BP至2.04%和1.63%。央行公开市场净投放1890亿。人民币兑美元汇率分化，美元指数回落至104.42，中美国债利差倒挂、环比收窄0.36BP。1Y、10Y国债环比上行3BP、环比下行0.5BP至2.32%、2.89%。国债、地方债分别发行9806亿、168亿，下周预计发行新增专项债券65亿、再融资一般债券7亿、再融资专项债券54亿。
　　国内要闻：中央经济工作会议在京召开。中央经济工作会议在京召开。中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。中办、国办印发《乡村振兴责任制实施办法》。港交所拟推出“港币-人民币双柜台模式”及双柜台庄家机制。国务院联防联控机制进一步优化落实疫情防控措施。北京要求全力以赴采取各项措施推动恢复正常生产生活秩序。
　　风险提示
　　1、政策力度不及预期；
　　2、国内疫情有所反复