华泰证券-教育和人力资源行业动态点评：中概教育公司退市风险暂解-221216

《华泰证券-教育和人力资源行业动态点评：中概教育公司退市风险暂解-221216（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-教育和人力资源行业动态点评：中概教育公司退市风险暂解-221216（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　PCAOB宣布完成本次中概股底稿审查，中概教育公司退市风险暂时解除
　　美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)于当地时间12月15日在官网发布公告（以下简称“公告”），宣布历史上首次完成对中概股底稿的全面检查和调查，决定撤销2021年对相关事务所作出的认定，最终检查报告将于2023年尽快发布。未来PCAOB将持续对中概股底稿进行审查。我们认为前期压制中概股的退市风险已暂时解除，而头部中概教育公司转型路径较为清晰，素养教育、智能硬件、内容解决方案等新业务正快速增长且具有较大发展潜力，预计板块有望迎来价值重估，推荐好未来、有道。
　　PCAOB确认可完全审查中概股审计底稿，释放积极信号
　　公告称，PCAOB派驻了超过30名工作人员于22年9月-11月在香港进行了为期9周的现场检查和调查，对中国内地的毕马威华振会计师事务所和中国香港的普华永道会计师事务所的共8个合作项目展开审查，最终PCAOB确认22年度可以对中国内地和香港会计师事务所实现完全、彻底的检查和调查，并决定撤销2021年对相关事务所作出的认定，最终的检查报告将尽快于2023年发布。我们认为这标志着本次中概股审计底稿检查基本结束，中概股退市风险可暂时消除。
　　未来审查将持续进行，期待建立常态化、可持续的审计监管合作机制
　　据公告，未来PCAOB将继续要求在中国内地和香港实现全面准入，并已计划在2023年初及以后恢复定期检查、继续推进正在进行的调查、根据需要启动新的调查，以及对检查中面临的任何阻碍立即采取行动。12月16日，中国证监会表示欢迎美国监管机构基于监管专业考虑重新作出的认定，期待与美国监管机构一道，在总结前期合作经验的基础上继续推进今后年度审计监管合作，相互尊重，增进互信，形成常态化、可持续的合作机制。我们预计随着中美监管合作的逐步深入，未来国际监管环境有望更加稳定。
　　中概教育公司退市风险压制暂时消除，建议关注好未来、有道
　　我们认为本次事件标志着中美审计监管合作取得积极进展，前期压制中概股的退市风险将暂时解除，而头部中概教育公司转型路径较为清晰，素养教育、智能硬件、内容解决方案等新业务正快速增长且具有较大发展潜力，预计板块有望迎来价值重估，我们推荐好未来（素养教育千亿市场空间待开发，业务基本面向好）、有道（词典笔龙头，智能硬件矩阵逐渐丰富，素质课程快速发展）。
　　风险提示：新业务拓展不及预期、教师和核心管理人才流失、对非学科培训和高中学科培训的监管力度加强。