招商证券-金融市场流动性与监管动态周报：12月以来北向资金流向如何？-221212

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　　2022年12月以来，北上资金加速净流入A股，大幅净流入消费者服务、金融地产、医疗保健三个大类行业，同期南下资金累计小幅净流出港股。国内方面，上周A股二级市场可跟踪资金净流入规模缩小。海外市场方面，美元指数回升，人民币持续升值。本周关注美联储12月议息会议。
　　12月以来北上资金流向如何？2022年12月以来，北上资金加速净流入A股，大幅净流入消费者服务、金融地产、医疗保健三个大类行业。截至12月9日，北上资金单月累计净流入221亿元，陆股通持股市值为2.30万亿元，较11月末增加1032亿元；占同期A股自由流通股市值的比例为3.50%，较11月末继续提升0.08%。南下资金方面，12月以来南下资金累计净流出港股23亿元。往后看，国外方面，美国11多项经济指标已经转弱，11月美国的制造业PMI全面跌破荣枯线，ISM制造业PMI和Markit制造业PMI分别为47.2和47.7，美国经济下行压力进一步显现。国内经济在稳增长政策支持下有望持续复苏，国内经济基本面的相对比较优势有望支撑人民币升值，提升人民币资产的吸引力。随着本周美联储12月加息落地，未来北上资金有望持续净流入。
　　上周（12月5日-12月9日）央行公开市场净回笼3070亿元，未来一周将有100亿元逆回购、5000亿元MLF到期。
　　货币市场利率上行，短、长端国债收益率上行，同业存单发行规模扩大，发行利率均上行。截至12月9日，R007上行7.1bp，DR007上行11.0bp，1年期国债收益率上行13.1bp，10年期国债收益率上行2.3bp，同业存单发行规模增加1925.1亿元，1M/3M/6M同业存单利率均上行。
　　股市方面，A股二级市场可跟踪资金净流入规模缩小。北上资金流入，净流入65.5亿元；融资余额上升，融资资金净买入77.3亿元；ETF净流入92.1亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模下降，公布的计划减持规模扩大。
　　从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有食品饮料、家用电器、医药生物等，净卖出规模较高的行业是电力设备、电子、公用事业等；融资资金买入较多的为医药生物、建筑装饰、国防军工等，净卖出较多的包括食品饮料、银行、有色金属等。个股方面，陆股通净买入美的集团最多，净卖出恩捷股份最多；融资客大幅加仓中国联通，卖出较多的为贵州茅台、东方财富、中国平安等。宽指ETF申赎参半，其中双创50ETF申购较多，上证50ETF赎回较多；行业ETF申赎参半，其中信息技术ETF申购较多，券商ETF赎回较多。净申购最高的为华夏上证科创板50ETF；净赎回最高的为华夏上证50ETF。
　　海外市场方面，美元指数回升，短端美债收益率上行，长端美债收益率上行，FRA-OIS利差缩小，人民币相对美元升值。具体地，VIX指数上升3.77至22.83。美债1年期收益率上行3.0bp，10年期收益率上行6.0bp。美元指数上升0.42点。人民币外汇指数下降1.68点。
　　风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧