长江证券-周报：美国PPI超预期，政治局会议召开-221212

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　　核心观点：
　　疫情方面，美国疫情再起，我国疫情散发。海外方面，美国PPI超预期，欧盟对俄石油限价。国内经济方面，12月以来地产销量降幅缩窄，汽车销量增速转负；发电耗煤增速回升，钢材产量增速回落；需求分化，生产震荡。物价方面，12月以来肉价下跌，菜、果价抬升；油、煤价格下跌，钢价上涨。国内流动性方面，短端利率下行、长端利率上行，央行净回笼流动性，人民币兑美元汇率升值。政策方面，中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。国家主席习近平访问沙特阿拉伯。国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》。国务院总理李克强同主要国际经济机构负责人举行“1+6”圆桌对话会。
　　一周扫描：
　　疫情跟踪：美国疫情再起，我国疫情散发。从新增确诊数据来看，智利、马来西亚、西班牙等国疫情有所好转，美国、韩国、巴西疫情形势严峻；从新增死亡病例数来看，美国、日本、意大利有所反弹，加拿大、马来西亚、越南有所好转。
　　海外经济：美国PPI超预期，欧盟对俄石油限价。美国11月PPI同比超预期录得7.4%，核心PPI同比超预期录得6.2%；美国10月进口同比增速回落0.9PCT至13.9%，贸易逆差上涨至781.6亿美元，前值为741.3亿美元；美国12月密歇根大学信心指数由上月的56.8大幅上涨至59.1；欧元区零售销售指数环比录得-1.8%，增幅远低于前值0.8%；部分欧央行官员偏鸽；多国央行宣布利率变动；欧盟对俄石油限价；美国《纽约时报》开展大规模罢工。
　　国内经济：需求分化，生产震荡。12月前7天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至17.4%。11月全月，乘联会乘用车零售销量同比增速双双由正转负，终端需求走势分化。本周沿海电厂发电耗煤同比增速回升，钢材产量增速回落，生产强度低位震荡。
　　国内物价：猪肉价格下降，原油价格下跌。12月以来，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌5.7%、上涨5.1%、上涨3.0%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌10.4%、下跌6.8%、上涨0.8%。
　　国内流动性：短端利率下行，人民币汇率升值。R001和DR001均值分别环比回落28BP、20BP至1.17%、1.05%；R007和DR007均值分别环比回落20BP、16BP至1.81%、1.65%。央行公开市场净回笼3070亿。人民币兑美元汇率升值，美元指数回落至105.16，中美国债利差倒挂、环比收窄14BP。1Y、10Y国债环比上行13.2BP、2.3BP至2.29%、2.89%。国债、地方债分别发行2154亿、376亿，下周预计发行再融资专项债券168亿。
　　国内要闻：政治局会议分析明年经济工作。中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作。中共中央召开党外人士座谈会，征求对经济工作的意见和建议。国家主席习近平访问沙特阿拉伯。国务院联防联控机制发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》。国务院总理李克强同主要国际经济机构负责人举行“1+6”圆桌对话会。
　　风险提示
　　1、政策力度不及预期；
　　2、国内疫情有所反复。