华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十九周）：美国HPAI或带动国内白鸡产能去化-221212

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　　本周观点：美国阿拉巴马州出现HPAI，或带动国内白鸡产能去化
　　肉鸡方面，12月6日，据美国农业部消息，美国阿拉巴马州出现了高致病性禽流感疫情（HPAI），我们预计，未来的2~4个季度国内的祖代更新量或持续维持低位，从而带动白鸡产业链的供给去化。生猪方面，据涌益数据，22年11月全国能繁母猪存栏环比下降0.05%，同比上升4.51%，集团厂及散户补栏意愿均不强。饲料和动保板块头部集中趋势明显，建议关注中牧股份、瑞普生物、海大集团等。我国鳗鱼养殖行业已经进入了整合期，需要头部企业不断整合优势资源，建议关注鳗鱼产业链龙头。
　　子行业观点
　　1）鳗鱼养殖：行业进入整合期，龙头企业份额提升；2）种子：政策利好密集，行业进入发展新阶段；3）动物疫苗：相关标的估值有望修复；4）生猪养殖：关注周期进程。
　　重点公司及动态
　　1）瑞普生物：猪价回暖带动经营改善；2）中牧股份：改革释放活力；3）海大集团：竞争力不断增强，饲料市场份额提升。
　　风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。