华泰证券-汽车行业周报（第四十九周）： 自主品牌份额稳增，特斯拉再度追补-221211

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　　本周观点：
　　1）年末临近，新能源车企大多已宣布提价、追加补贴保障等价格政策，以期锁定客户订单。我们认为，本轮车企的价格策略打破了消费者持续的“跌价预期”，有望对12月新增购车订单和强势品牌在23年初的零售表现起到提振作用。2）中国制造业在智能化电动化的发展大趋势下，叠加工程师红利、本土化服务、精益管理、企业家格局等多重优势，将逐渐向进口替代和走向全球两方面共同发力。我们持续关注三条主线：传统部件国产化替代，包括玻璃、内外饰、车灯等；技术突破带动产业快速增长，包括域控制、线控底盘、一体化压铸、空悬等领域；具备领先优势的子领域，包括800V高压系统等。
　　子行业观点
　　1）乘用车：11月豪华车零售表现较强，销量同环比+13% /15%;自主品牌在头部车企引领下保持较好韧性，月销同比+5%，市场份额同比+7pct至53.4%；新能源品牌中，“蔚小理”3Q22营收均收获同比平稳增长，小鹏单季度亏损环比收窄；特斯拉则再度追加了购车补贴，为12月7日到31日间购买现车并完成交付的用户，提供额外6,000元补贴。2）商用车：我们预期23年重卡市场或迎来温和复苏，销量有望达75~80万辆。行业潜在增长点包括：①牵引车10月销量处在19-21年月均销售水平的25-35%左右，随着明年一季度外部限制因素逐步消退，叠加春季旺季，牵引车有望实现翻倍以上销量增长；②近期地产供给扶持政策推出，明年工程车市场需求有望受益于地产景气度回升而同步复苏。③若23年关于“国四”柴油车退出的政策出台，或带来约100万台左右的货车替换需求。
　　风险提示：宏观经济下行导致需求不足；芯片短缺问题影响整车生产。