华泰证券-基础材料行业周报（第四十九周）： 政策暖风频吹，顺周期优势有望显现-221211

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　　本周观点：政策暖风频吹，继续重点推荐消费建材/建筑央企
　　上周政治局会议召开，提出“要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”，我们认为投资复苏主线或将贯穿2023年，建筑建材板块的顺周期属性有望得到体现。考虑近期政策引领板块估值回升，而消费建材/建筑央企两个细分板块的估值仍低，我们短期继续看好，后续建议关注地产需求端政策落地以及地产销售改善情况。新材料方面，硅料降价对光伏玻璃、高纯石英砂的需求刺激作用有限，光伏玻璃短期供给端扰动仍然较大。综合来看，个股重点推荐中国建筑、科顺股份、中材科技。
　　上周回顾
　　上周全国水泥均价环降1.4%；水泥出货率53.3%，环/同比+3.3/-1.9pct。浮法玻璃价格环降-1.25%，库存6017万重箱，环降1.1%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格环比-0.4%/-1.8%，库存天数17.01天，环比+0.31%。轻碱/重碱均价2688/2769元/吨，环比+0.1%/+0.2%，纯碱库存环比持平在28.11万吨，开工率环升1.48pct至91.53%。玻纤电子纱价格有所上调，除喷射合股纱价格环比-2.6%，电子布价格环比+6.1%。消费建材原料价格涨跌互现，国废/PVC环比-0.3%/+0.3%，沥青/PPR价格环降4.5%/持平
　　重点公司及动态
　　能辉科技公告预计2022年归母净利润2400-3600万元，同比下降65.39%-76.92%，主要是光伏组件价格上涨导致项目进度放缓。隧道股份公告与日本大林组联营体中标新加坡跨岛线项目，金额39.46亿元。
　　风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。