信达证券-深证100ETF期权将于12月12日上市交易-221211

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　　经中国证监会批准，深交所将于12月12日上市交易深证100ETF期权（标的为易方达深证100ETF，代码159901）。
　　证监会近日同意中国金融期货交易所开展上证50股指期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年12月19日。
　　各合约基差依然处于较高位置，季月合约基差贴水相对前一周扩大：2022年12月9日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为101.43，沪深300指数分红点位为86.18，上证50指数分红点位为76.87，中证1000指数分红点位为66.84。各合约基差依然处于较高位置，IC除季月合约、IF、IH与IM当月合约分红调整年化基差贴水相对前一周有所收敛。IC持仓额低于今年以来中位数，IF、IH持仓额高于今年以来中位数，IM持仓额处于上市以来较高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的基差年化贴水率分别为-0.87%、2.06%、2.16%、-5.09%。
　　期现对冲策略表现：目前各合约基差处于历史较高位置，此时基差水平有利于期现对冲策略进场。今年以来IC合约当月连续对冲收益1.74%，季月合约对冲收益-3.00%，最低贴水策略收益-0.74%。截至12月9日，最低贴水策略IC选择当月合约进行对冲，IF及IH切换至季月合约对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现最优且较为稳定，今年以来IC合约跨期套利策略收益率5.24%，IF跨期套利收益率3.39%，IH跨期套利收益率2.07%。
　　基差收敛变动分析：上月三大期指基差快速增加，其中IH与IF合约基差已全部呈现升水状态，目前基差处于历史较高水平，基差持续增加阻力较强，在期现对冲时建议使用年化贴水幅度最小的合约。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。