华泰证券-量化投资周报：基本面利好推动镍产业链价格上行-221211

《华泰证券-量化投资周报：基本面利好推动镍产业链价格上行-221211（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-量化投资周报：基本面利好推动镍产业链价格上行-221211（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　基本面利好推动镍产业链价格上行
　　商品市场普遍上涨，南华商品指数上涨0.21%，其中黑色指数和有色金属指数的涨幅较高。近期国内防疫措施优化，房地产政策利好频发，经济复苏预期增强，国内镍的总库存处于2009年以来的历史最低水平，对镍价形成支撑，预计镍价震荡偏强。镍的需求端主要为不锈钢，价格也随镍价回升，涨势较强。但是不锈钢库存近期显著增加，中长期走势仍需关注实际需求是否转暖。地产政策利好对黑色板块仍然有较强支撑，黑色板块需求较弱的现实暂未成为市场交易的主要逻辑。在国内经济复苏的强预期推动下，预计黑色板块短期持续偏强运行。
　　基本面利好叠加低库存水平，镍价近期偏强运行
　　有色金属板块上周较强，沪镍领涨，最新收盘价222110元/吨，周变动9.49%。镍价近期持续保持强势，11月开始震荡上行，上周已突破布林带上轨，并且带动通道持续扩张，表现出较强的上行趋势。近期国内防疫措施优化，房地产政策利好频发，经济复苏预期增强，国内镍的总库存处于2009年以来的历史最低水平，对镍价形成支撑，预计镍价震荡偏强。镍的需求端主要为不锈钢，价格也随镍价回升，涨势较强，叠加国内房地产政策利好支撑，不锈钢短期或震荡偏强。但是不锈钢库存近期显著增加，中长期走势仍需关注实际需求是否转暖。
　　宏观预期支撑，黑色板块持续强势
　　黑色板块上周普遍上涨，南华黑色指数上涨4.16%，螺纹钢、铁矿石延续涨势，分别上涨3.60%、3.43%。地产政策利好对黑色板块的支撑偏强，宏观环境宽松预期和疫情防控逐渐优化预期是主导近期行情的主要因素，黑色板块需求较弱的现实暂未成为市场交易的主要逻辑。大部分地区防控政策相对前期有所宽松，经济生产活动逐渐修复。在国内经济复苏的强预期推动下，预计黑色板块短期持续偏强运行。
　　风险提示：本策略基于华泰金工周期系列研究对全球各类经济金融指标长达百年样本的实证结果确定周期长度，周期长度可能偏离均值，技术指标仅就过去趋势做出判断，历史规律存在失效风险。