中信证券-2022年年末指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析：中证500调整组合高冲击个股占比较高-221209

《中信证券-2022年年末指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析：中证500调整组合高冲击个股占比较高-221209（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-2022年年末指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析：中证500调整组合高冲击个股占比较高-221209（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　从今年11月发布的报告的预测结果来看，沪深300指数预测准确率为76%，中证500指数预测准确率82%，上证50指数预测准确率为90%。整体来看，近期市场小盘股流动性下降较多，中证500调整组合高冲击个股占比较高。
　　▍投资聚焦：（1）2022年11月25日，中证指数公司发布了上证和中证系列指数2022年年末样本股的调整方案，本次调整将于12月12日正式生效；（2）本文对调整股票的价格冲击程度进行了估算，并考虑了个股在重点基准指数（上证50、沪深300、中证500）间的交叉调整因素；（3）整体来看，近期市场小盘股流动性下降较多，中证500调整组合高冲击个股占比较高。
　　▍预测效果分析：上证50预测准确率较高。（1）沪深300指数预测准确率为76%，中证500指数预测准确率82%；上证50指数预测准确率为90%；（2）从历史预测效果来看，沪深300预测准确率一般都高于85%，此次沪深300调整预测失误名单主要集中在调入个股。据此推测，沪深300调入个股主观调整可能性较高。
　　▍冲击效应测算：上证50调整组合高冲击个股占比较高。（1）模型测算显示，上证50指数调入调出个股的冲击系数在1倍以上的有3只；（2）沪深300指数调入调出个股的冲击系数在1倍以上有6只；（3）中证500指数调入调出个股的冲击系数在1倍以上有45只。
　　▍结论：回避利空个股，把握调整价差机会。（1）本次样本股调整中沪深300、中证500具备一定的事件型机会或风险点：相对看好各指数调入组合中买入冲击较高的个股；相对看空各指数调出组合中卖出冲击系数较高的个股；总体来看，预计调出组合的负向冲击或将大于调入组合的正向冲击；（2）如组合中已持有上述相对利空的个股，可考虑在指数调整实施的前5日内适当减仓，并在调整实施后5日左右补仓，以回避短期负向冲击风险；（3）短线交易产品、指数增强产品可通过买入上述相对看多股票来增强收益，交易时段同样为调整实施日前后5个交易日以内。
　　▍风险因素：市场与个股流动性急剧变化；调整冲击的量化规律发生变化；资金大幅流入流出市场；实际调仓行为与成分股调整实施日期的偏差。